УК «Райффайзен Капитал»: Индекс ММВБ продолжает консолидироваться

«Индекс ММВБ продолжает консолидироваться, укрепление рубля ограничивает его рост при стабильной нефти. После удачного 2016 года многие акционеры решили зафиксировать полученные прибыли и доразместили на бирже пакеты акций. Так IPO/SPO уже провели «Русал», ТМК, «Фосагро», «Детский мир», размещение облигаций со встроенным опционом провела «Северсталь». На рынке также обсуждаются планы по размещению ММК и «Ленты». В первом случае акционер планирует нарастить free-float, что позволит компании попасть в индексы MSCI и поможет увеличить оценку компании до аналогичных показателей НЛМК и «Северстали». Во втором случае основной акционер (TPG) хочет сократить свою долю в компании. Обращает на себя внимание то, что с учетом прошлого года акции продавали почти все компании сектора металлургии и добычи. Это говорит в том числе об их собственной оценке того, что случилось с ценами на сталь, руду и уголь. Возможно цена продолжит оставаться на высоких уровнях, но коррекция многими участниками рынка все же оценивается с довольно высокой вероятностью.

Нефтяной рынок торгуется с начала года с минимальной волатильностью в узком коридоре $55–57 за баррель марки Brent. С одной стороны есть соглашение ОПЕК, которые соблюдается с рекордным уровнем в 90%, Саудовская Аравия выражает готовность дальнейшего сокращения добычи для стабилизации рынка, а с другой стороны растет активность в США, и добыча уже прибавила с сентябрьских минимумов почти 0,5 млн барр. в сутки, запасы также растут. Рынок слабо реагирует на данные о росте добычи в США, в том числе из-за соглашения ОПЕК, ожидая, что при продолжении роста в США ОПЕК продлит сроки его действия.

Мы полагаем, что в текущих условиях цена нефти марки Brent составит 3200–3400 руб. за барр. Поэтому мы считаем, что текущий курс доллара 57,2 руб. вполне обоснован, но все же близок к своему максимуму. При этом мы не сбрасываем со счетов и легкую панику среди держателей валюты, которая может довести курс и до 55 руб., как это уже случалось например в мае 2015 года, когда мы последний раз наблюдали доллар ниже 50 руб.», – сообщил Михаил Кузин, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал».

М.М.