ВТБ24: Рынок акций остается без идей
«Рынок акций слабый и безыдейный. «Ходили» вчера за рублем, что только подтверждает отсутствие какой-то своей внутренней идеи на российском фондовом рынке. Индекс ММВБ при этом переписал минимум с начала года, что дает негативный технический сигнал. Две основные идеи, на которых акции росли в конце 2016 года – ожидания снятия санкций и исполнение требований о дивидендах госкомпаний в размере 50% – пока не реализованы. Удлинение паузы ЦБ РФ в цикле снижения ключевой ставки также откладывает переоценку рынка наверх. Активизация основных акционеров компаний, спешащих частично уйти в «кэш» посредством SPO/IPO, также оказывает давление, забирая ликвидность с рынка.
Еще один важный фактор, определяющий настроения на рынке – это динамика цен на нефть. Относительная стабильность котировок нефтяных контрактов с начала года – это плюс для российской валюты, которая укрепляется на фоне более благоприятной сырьевой конъюнктуры, чем заложено в бюджет. Однако для рынка акций, в большей его части представленном акциями компаний-экспортеров, укрепляющийся рубль – дополнительный вызов.
Полагаем, что при прочих равных российский рынок акций способен углубить коррекцию в район 2050 пунктов по индексу ММВБ в среднесрочной перспективе. Но не сразу. На следующей неделе мы ждем поступления на рынок денежных средств от выкупа акций «Башнефти» и МТС, а это порядка $1 млрд. Реинвестирование хотя бы части этой суммы в российские бумаги должно оказать поддержку рынку акций, но вряд ли станет драйвером его переоценки или импульсом, способным переломить коррекционные настроения. Из корпоративных историй нам импонирует решение ММК повысить минимальную планку дивидендных выплат с 30% до 50% FCF. Эта новость способна поднять котировки акций компании, которые и так торгуются на своих исторических максимумах в рублях, еще выше», – полагает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.
М.М.
Материалы к статье