Julius Baer: Противостояние Йеллен и Трампа определяет настроения на рынке золота

«Выступление председателя ФРС США Джанет Йеллен во вторник показало, что в эти дни волнует рынок золота. С одной стороны, Йеллен заявила, что было бы «неразумно» поднимать ставки слишком медленно, и это оказывает давление на рынок золота. С другой стороны, она предостерегла, что экономика США может столкнуться с экономической неопределенностью во время правления Дональда Трампа, что имеет позитивный эффект на цены металл. К концу дня внимание рынка оставалось прикованным к опасениям экономической неопределенности, и цены на золото немного выросли, несмотря на укрепившийся доллар США. Связанная с правлением Трампа неопределенность также отражается в возобновившемся притоке инвестиций в физически подкрепленные продукты (золотые биржевые фонды, или ETF), что является признаком роста спроса на защитные активы.

Мы считаем, что внимание рынка в итоге вернется к прогнозам уверенного роста, повышению ставок и укреплению американской валюты. Спрос на защитные активы начнет снижаться, и цены снова окажутся под давлением, что означает необходимость занять осторожную позицию по металлу. Учитывая сказанное, мы признаем, что существует риск роста цен на золото, связанный с политикой Трампа. В случае если он станет, как опасаются некоторые, «неуправляемым», во что мы, тем не менее, верим с трудом, неопределенность усилится и вызовет рост спроса на защитные активы. Признаки стагнации экономики США при одновременной инфляции может стать наиболее позитивным фактором для рынка золота, поскольку они будут приводить к значительному росту цен при слабеющем долларе. Тем, кто больше обеспокоен вероятной неопределенностью политики Трампа, мы рекомендуем обратиться к рынку опционов, где волатильность, ключевой драйвер цен на опционы, остается на достаточно низких уровнях», – отмечает аналитик по сырьевым рынкам Julius Baer Карстен Менке.

Е.Д.