Промсвязьбанк: Существенных ценовых изменений на рынке ОФЗ мы не ожидаем сегодня

«Торговая активность на рынке ОФЗ во вторник была невысокой, небольшое оживление на дальнем участке кривой наблюдалось в связи с вечерним выступлением Дж. Йеллен в Конгрессе США. Председатель ФРС заявила, что в условиях экономического роста и приближения инфляции к целевому уровню 2% промедление с ужесточением политики было бы неоправданным, поэтому ФРС готова повысить ключевую ставку на одном из ближайших заседаний. В результате доходность UST-10 подросла на 6 б.п., до 2,5%, а доходности долгосрочных выпусков ОФЗ поднялись на 3–5 б.п., до 8,05–8,3%.

Считаем, что ужесточение риторики американского регулятора будет способствовать размещению 10-летних ОФЗ 26219 в объеме 25 млрд руб. на аукционах Минфина с небольшой премией в доходности к рынку (YTM 8,22%). Средневзвешенную цену мы прогнозируем на уровне 97,7–97,8% (YTM 8,24–8,26%) при спросе 35–45 млрд руб. Инвесторам также будет предложен флоатер 29012 с погашением 16 ноября 2022 года на сумму 15 млрд руб., средневзвешенная цена на который, по нашим прогнозам, составит 102,2–102,25% от номинала при переспросе в 2,5–3,5 раза.

С утра доходность UST-10 откатилась вниз на 3 б.п., до 2,47%, а фьючерсы на нефть Brent продолжают торговаться в районе $56/барр., поэтому развитие коррекционного движения сегодня пока маловероятно. Однако мы считаем, что риски снижения котировок ОФЗ в ближайшие месяцы возросли, поскольку рынок пока еще слабо скорректировал свои ожидания по ужесточению ДКП ФРС. В частности, вероятность повышения ставки в марте исходя из котировок фьючерсов после вчерашнего выступления Дж. Йеллен поднялась лишь на 2 п.п., до 34%», – отметил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

Н.Щ.