Промсвязьбанк: Российские евробонды могут отыграть часть потерь

«В четверг российские суверенные евробонды демонстрировали боковое движение основную часть торгов на фоне относительной стабильности доходности базовых активов (UST-10 удерживалась на уровне 2,34–2,36% годовых), а также планомерного роста нефтяных цен (Brent $55,4–55,8/барр.). При этом российский сегмент не успел отреагировать на рост UST уже поздно вечером. Доходность UST-10 вернулась к 2,38–2,40% годовых на заявлениях Трампа, что через несколько недель он объявит о планах феноменального изменения налогообложения, чего рынки ждали длительное время и активно росли после его победы в ноябре.

Кроме того, на динамику UST оказало влияние заявление главы ФРБ Сент-Луиса Булларда о том, что нормализация ДКП предполагает не только повышение ставок, но и сокращение баланса ФРС. При этом Буллард считает, что процентные ставки стоит оставить на относительно низком уровне в ближайшее время. В результате, бенчмарк Russia-23 в цене вырос на 30 б.п. (доходность к погашению 3,67% годовых), длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 cнизились на 11–12 б.п. (доходность к погашению 4,95% годовых).

Сегодня российские евробонды, вероятно, отреагируют коррекцией на рост доходности UST. Поддержка будет от сырьевых площадок, где нефть продолжает находиться выше отметки $55,5 за барр. по нефти марки Brent. Вчера Альфа-Банк успешно разместил 5-летние евробонды на 10 млрд руб. под 9,25% годовых при первоначальном индикативе 9,25–9,50% годовых. Спрос на еврооблигации превысил 20 млрд руб. (Интерфакс). Отметим, что размещение прошло ниже по доходности, чем на локальном рынке – 23 января Альфа-Банк разместил выпуск БО-18 с купоном 9,45% (доходность 9,67% к 3-летней оферте). Сегодня российские евробонды, вероятно, отреагируют коррекцией на рост доходности UST. Поддержку рынок получит от сырьевых площадок», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.

М.М.