ИК «Велес Капитал»: Спрос нерезидентов способствует росту российского долгового рынка

«Российский рынок государственного долга завершил день ростом на фоне спроса со стороны международных игроков и общей позитивной рыночной конъюнктуры. Совокупный торговый оборот оказался ниже вчерашнего дня и составил 28 млрд руб. По традиции, основные сделки зафиксированы в классических бумагах, на которые пришлось около 80% сделок от совокупного оборота. Доходности долгосрочных и среднесрочных обязательств опустились на 2–8 б.п. Лидером роста цен стал выпуск серии 26207 (погашение в 2027 году), подорожавший на 0,3% от номинала при доходности до погашения около 8,09%. Заметим, что это один из самых дорогих выпусков на дальнем отрезке кривой, поскольку конкуренты торгуются в доходности с дополнительной премией.

На первичном рынке корпоративного долга «Газпром» закрыл книгу заявок на размещение 10-летних бумаг (опцион пут через 7 лет) со ставкой первого купона в размере 8,9% годовых. Мы считаем, что это интересное предложение, так как премия к суверенной кривой составила около 70 б.п., а учитывая длину займа, инвесторы могут получить хорошую спекулятивную прибыль на годовом горизонте. Министерство финансов планирует в ближайшее будущее расширить линейку облигаций федерального займа с погашением через 16 лет. По сообщениям ведомства, объем нового ОФЗ-ПД 26221 составит 350 млрд руб. при ставке купона 7,7% годовых. Исходя из стоимости самого дальнего займа 26218 (8,38%), доходность 16-летнего выпуска может сложиться на уровне 8,40–8,45% годовых», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.

М.М.