«Уралсиб»: По итогам 2017 года инфляция в России замедлится до 4,1%

«Вчера Росстат сообщил, что в январе потребительская инфляция повысилась до 0,6% месяц к месяцу с 0,4% в декабре. Рост цен оказался меньше, чем ожидал рынок (0,7% месяц к месяцу, согласно консенсус-прогнозу), но совпал с нашей оценкой. Таким образом, год к году потребительские цены вновь замедлили рост (тенденция сохраняется седьмой месяц подряд) – до 5% в январе с 5,4% в декабре. Базовая инфляция составила 0,4% месяц к месяцу в январе, но год к году сбавила темпы до 5,5% с 6% соответственно.

Основной причиной ускорения роста потребительских цен в январе стало повышение цен на продовольственные товары и отдельные виды услуг. В сегменте продовольствия быстрее всего дорожали овощи и фрукты, масло и молочная продукция. Значительный рост цен в январе был зафиксирован на алкоголь и бензин, что связано с увеличением акцизов. В секторе услуг наибольший рост цен отмечен на услуги пассажирского транспорта в результате повышения тарифов. В целом за январь продовольствие подорожало на 0,9% месяц к месяцу (+4,2% год к году), непродовольственные товары выросли в цене на 0,5% (+6,3% год к году), а цены на услуги увеличились на 0,4% (+4,4% год к году).

Несмотря на ускорение месячной инфляции в январе под действием сезонных и административных факторов, темпы роста цен год к году продолжили неуклонно снижаться. Мы считаем, что основными драйверами для замедления роста цен продолжают оставаться слабый потребительский спрос и умеренно жесткая политика ЦБ. Мы также полагаем, что валютные интервенции (покупка валюты на рынке в интересах Минфина) не несут заметных инфляционных рисков в среднесрочной перспективе. Тем не менее по итогам заседания совета директоров 3 февраля Центробанк ужесточил риторику, заявив об уменьшении шансов на снижение ключевой ставки в первой половине года, что еще больше купирует и без того относительно невысокие риски ускорения инфляции. Однако мы пока сохраняем текущий прогноз ключевой ставки на уровне 8,75% на конец года и ожидаем, что по итогам 2017 года инфляция замедлится до 4,1%», – отметил аналитик «Уралсиба» Алексей Девятов.

Н.Щ.