«ВТБ Капитал»: Ситуация на денежном рынке существенно не изменилась

«На денежном рынке наблюдается рост ставок кросс-валютного свопа. Ситуация на денежном рынке в пятницу существенно не изменилась. Ставка однодневного валютного свопа немного снизилась, закрывшись на отметке 10,27%, а ее средневзвешенное значение составило 10,17% (−9 б.п.). Суммарный объем обязательств банков перед ЦБ РФ на данный момент составляет порядка 350 млрд руб., а объем средств, размещенных на депозитах в Банке России, держится в районе 550 млрд руб. Таким образом, система находится в состоянии профицита ликвидности уже три недели подряд. Мы полагаем, что Банк России с целью стерилизации избыточной ликвидности может уже в ближайшее время начать размещение собственных облигаций.

Комментарий регулятора по итогам пятничного заседания вызвал повышательное давление на ставки NDF и кросс-валютных свопов, в результате чего они выросли на 10−15 б.п. 6-месячная ставка закрылась на отметке 9,47% (+5 б.п.). Движение в ставках процентных свопов оказалось более умеренным: в среднем они повысились на 4−5 б.п. Непосредственно перед заседанием ЦБ наиболее агрессивное снижение ключевой ставки было заложено в цену NDF: спред ставок на отрезке 1−3 мес. находился в районе нуля, а 3м3м форвард торговался на отметке 8,85% против 9,60% спот. По нашим оценкам, кривая NDF закладывает снижение ключевой ставки на 50 б.п. уже в ближайшем будущем, в связи с чем рост ставок NDF выглядит вполне закономерным», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

М.М.