Danske Bank: Центробанк РФ начнет понижать ставку во втором квартале

В прошлую пятницу Банк России принял решение оставить ключевую ставку на уровне 10%. В своем комментарии регулятор сменил тон риторики на более жесткий, так как операции Минфина прервут ралли рубля. ЦБ заявил о том, что в шансы на понижение ставки в первом полугодии 2017 года снизились. Мы по-прежнему ожидаем, что Центробанк начнет понижать ставку во втором квартале, и к концу года она достигнет 8%. Ранее мы прогнозировали ключевую ставку на уровне 7% к концу года.

Рубль укрепился после заявлений ЦБ, поскольку жесткий тон регулятора участники рынка рассматривают как хорошую возможность для carry trade. Объявленный Минфином объем операций на валютном рынке не оказал влияния на динамику рубля.

Мы придерживаемся наших текущих прогнозов по рублю. По нашим оценкам, через месяц курс доллара достигнет 58,70 руб., через три месяца – 56,10 руб., через шесть месяцев – 55,10 руб., через год – 51,15 руб. при цене нефти $59/барр. в четвертом квартале 2017 года. Мы видим риск повышения нашего краткосрочного прогноза в зависимости от реакции рынка на покупки валюты Минфином, которые начнутся 7 февраля.

Н.Щ.