Банк СГБ: Спрос на ОФЗ на долговом рынке остается стабильным

Американские казначейские облигации отреагировали слабым ростом доходности на итоги заседания ФРС США – похоже, что традиционно важные для долговых рынков заявления монетарных властей отходят на второй план, уступая позиции новостям о новых шагах в сфере экономической политики Дональда Трампа. Так, в итоговом заявлении Джанет Йеллен прозвучали прежние заявления о намерении повышать ставку ФРС в текущем году, но они не впечатлили инвесторов – цены на 10-летние облигации снизились на 1,5 б.п., до 2,4466%. Единственное существенное отличие текущего заявления Комитета по открытым рынкам от предыдущего заключается в отношении к безработице: ФРС теперь полагает, что положение на рынке труда будет все более улучшаться, а инфляция поднимется к 2% в среднесрочной перспективе — немного сильнее, чем ожидалось ранее. Рост инфляции традиционно рассматривается инвесторами в качестве негативного сигнала для облигаций, поскольку может оказать давление на суммы фиксированных платежей по бумагам.

Между тем на российском рынке заметно вырос спрос на ОФЗ, причем стоит обратить внимание, что интерес к бумагам активно проявляли нерезиденты. Оборот торгов в данном сегменте рынка достиг 18,3 млрд руб., наибольшим спросом пользовались бумаги дальнего конца кривой доходности, например, ОФЗ-26218, чья доходность упала более чем на 8%. Ликвидности на рынке более чем достаточно: налоговые выплаты завершились, активно выплачиваются купонные доходы и погашаются выпуски – в частности, сегодня ожидаются погашения по двум выпускам облигаций на общую сумму 50000,00 млн руб., а также выплаты купонных доходов по 9 выпускам облигаций на общую сумму 13910,69 млн руб. В этих условиях можно ожидать роста спроса на облигации, хотя он вряд ли будет очень сильным.

Е.Д.