Julius Baer: Экономическая ситуация в США позволит ФРС продолжить повышение ставок

«Данные по темпам роста ВВП США в четвертом квартале 2016 года на уровне 1,9% в годовом выражении, опубликованные в прошлую пятницу, разочаровали, особенно в сравнении с показателем по третьему кварталу на уровне 3,5%. Кроме того, заказы на товары длительного пользования за декабрь снова показали негативную динамику по сравнению с предыдущим месяцем, несмотря на ожидания роста. Замедлялся ли рост экономики США в начале президентства Дональда Трампа? На самом деле нет. Ведущие индикаторы и данные за период, предшествующий инаугурации Дональда Трампа, такие как индексы деловой активности, говорят о благоприятной ситуации и даже циклическом ускорении роста в первом квартале 2017 года.

Темпы роста ВВП в предыдущем квартале не были слабыми, как это кажется при первом взгляде: на самом деле они показали сильный внутренний спрос с уверенными потребительскими расходами, сильные рост инвестиций в строительство жилья и ускорение производственных инвестиций. Рост импорта на 8,3% по сравнению с предыдущим кварталом на фоне падения экспорта на 4,3% вызвал падение чистого экспорта до отрицательных значений, что отняло целых 1,7% из ВВП. Это падение экспорта было обусловлено снижением экспорта соевых бобов, который добавил 10% роста к общему объему экспорта месяцев ранее, что увеличило темпы роста ВВП на 0,85% в ноябре. По-прежнему неполные, данные по торговле США в четвертом квартале показывают возможность пересмотра объемов чистого экспорта в сторону повышения. В отношении заказов на товары длительного пользования, которые являются ведущим показателем, необходимо фокусироваться на ключевых данных, а не на финальное значение за декабрь: если вычесть данные по авиационному и оборонному секторам, которые отличаются волатильностью, ключевые товары длительного пользования показали самый быстрый месячный рост с июля 2015 года, на уровне 0,8%.

В целом США показывали укрепление экономического роста еще до каких-либо попыток стимулирования экономики, предпринятых Трампом. Таким образом, ФРС США покажет решительность на официальной встрече в четверг следовать своему плану по трем повышениям ставки на 0,25% в 2017 году, начиная с марта. Стабильная нормализация ставки поддержит укрепление доллара США в текущем году», – сообщил главный экономист Julius Baer Янвиллем Акет.

Н.Щ.