Росбанк: На рынке ОФЗ наблюдается высокая волатильность

На прошедшей неделе на рынке ОФЗ наблюдалась высокая волатильность, вызванная, прежде всего, первыми действиями новой администрации в США и общей переоценкой инвесторами отношения к развивающимся рынкам. Перекупленные среднесрочные ОФЗ выступили наиболее «пострадавшим» сегментом кривой, растеряв половину своего ценового прироста с начала 2017 года: их доходности за неделю прибавили от 15 б.п.

На этой неделе волатильность, вероятно, сохранится, учитывая публикацию большого массива статистических данных об экономике США и еврозоны. При этом российский Минфин может увеличить предложение долга на первичных аукционах, прежде всего, за счет флоатеров – в стремлении привлечь максимальный объем средств до оглашения итогов заседания ФРС вечером в среду, 1 февраля. Мы предполагаем нейтральное влияние на рынок заседания Банка России 3 февраля, аналогичное трем последним заседаниям 2016 года. Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает снижение ключевой ставки не ранее второго квартала 2017 года.

М.М.