ВТБ24: Акции «Башнефти» ждет снижение

«Индекс S&P500 вчера обновил исторический максимум. Американский рынок пытается продолжить рост после 2-месячной консолидации в узком диапазоне. Азиатские фондовые площадки сегодня дружно подрастают, воодушевленные итогами торгов в США, данными внешней торговли Японии и ростом ВВП Южной Кореи за четвертый квартал 2016 года Brent торгуется выше $55, медь также чувствует себя уверенно вблизи 1,5-летнего максимума. Казалось бы, все позитивно на внешних рынках. Российский рынок акций может продолжить отскок наверх.

Однако есть история, которая точно не будет растущей в среднесрочной перспективе. Речь идет об обыкновенных акциях «Башнефти», по которым завершается срок принятия оферты «Роснефти» на выкуп. Принимая во внимание ту масштабную премию за контроль, которую заплатила «Роснефть», следует ожидать резкий уход вниз заявок на покупку по обыкновенным акциям компании уже на этой неделе. Покупать акции по цене, заплаченной новым собственником с учетом премии за контроль, вряд ли кто-то захочет. Тем более, что смена контролирующего акционера «Башнефти» остро поставило вопрос о будущей дивидендной политике компании. Ответа на него до сих пор нет.

Именно неопределенность с будущими дивидендами стала причиной падения котировок привилегированных акций. Теперь же по окончании оферты вниз пойдут и обыкновенные акции. Исходя из текущих котировок привилегированных акций и исторического дисконта на уровне 30% между двумя типами акций, потенциал корректировки цены обыкновенных акций может достигнуть 30–40%. Это очень существенно, и к такому развитию событий стоит быть готовыми. Тем инвесторам, кто по каким-либо причинам не успевает предъявить акции к выкупу, стоит продавать обыкновенные бумаги «Башнефти» сейчас в рынок», – сообщил главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.

М.М.