ИК «Велес Капитал»: Минфину придется предложить небольшую премию к уровням вторичного рынка ОФЗ

«Рынок внутреннего долга вчера провел еще один день с отрицательными результатами. Во вторник федеральным займам в очередной раз не хватило позитивных драйверов для восстановления ценового роста. В противовес стабильности российской валюты и относительно высоких нефтяных котировок выступили опасения относительно протекционистской политики Дональда Трампа и продолжения цикла повышения стоимости кредитования крупнейшими мировыми ЦБ.

Во второй половине дня давление продавцов усилилось с акцентом на дальний конец кривой, где в результате доходности скорректировались на 6–7 б.п. Основной объем биржевых торгов вчера пришелся на ОФЗ классических серий, при этом совокупный оборот оказался несколько ниже привычных среднедневных значений. Наибольшая активность инвесторов отмечалась в длинных выпусках 26207 и 26218.

На сегодняшнем еженедельном аукционе Минфин предложит участникам ставшую традиционной комбинацию флоутера (недавно выпущенная серия 29012 с погашением в 2022 году) и классического выпуска (серия 26219 с погашением в 2026 году). Последний выпуск на новостях о доразмещении вчера продемонстрировал наихудшие результаты в госсекторе. Совокупный запланированный объем размещения составит 40 млрд руб.

На наш взгляд, с учетом текущего снижения аппетита к риску, Министерству придется предложить участникам небольшую премию к уровням вторичного рынка для реализации объявленного предложения в полном объеме. Сегодня утром мы наблюдаем некоторое возвращение оптимизма инвесторов на мировых площадках, что может оказать поддержку внутреннему долговому рынку. В тоже время маловероятно, что рублевые облигации смогут продемонстрировать существенный рост, скорее консолидируясь возле достигнутых уровней», – сообщила аналитик ИК «Велес Капитал» Ольга Николаева.

М.М.