Росбанк: Настороженность инвесторов относительно развивающихся рынков сохраняется

Настороженность инвесторов относительно развивающихся рынков продолжила отражаться на российском госдолге. Вчера снова наблюдались продажи по всей длине кривой ОФЗ. К концу дня кривая сдвинулась вверх на 2–9 б.п. по доходности, преимущественно в длинных выпусках. Минфин при оглашении параметров первичных аукционов ожидаемо сместил акцент в пользу среднесрочных выпусков, предложив сегодня к размещению по 20 млрд руб. 6-летних ОФЗ-ПК серии 29012 и 10-летних ОФЗ-ПД 26219.

Мы полагаем, что на обоих аукционах (особенно, ОФЗ-ПК) будет преобладать локальный спрос, меньше подверженный внешним факторам. При этом если серия 29012 может быть размещена по цене вблизи уровней вчерашнего закрытия (102,44% от номинала), то на аукционе серии 26219 участники, вероятно, вновь будут искать премию от Минфина по доходности в 3–5 б.п.

Вчера ЦБ опубликовал данные о вложениях нерезидентов в ОФЗ на конец ноября 2016 года. За ноябрь объем вложений сократился на 40 млрд руб. до 1,41 трлн руб., что, исходя из оценки внешнего долга РФ, позволяет сделать вывод об отсутствии значимых колебаний показателя в декабре.

М.М.