«ВТБ Капитал»: Минфин начнет увеличивать объем размещения среднесрочных бумаг

«В секторе ОФЗ инвесторы проявляют осторожность. Вслед за низкой активностью в рубле торговая активность на рынке ОФЗ вчера заметно уменьшилась, и более-менее значимые объемы наблюдалась лишь в отдельных бумагах. В сегменте ОФЗ с фиксированным купоном в центре внимания были длинные выпуски. ОФЗ-26207 (доходность к погашению 8,06%), на долю которого пришлась примерно четверть дневного оборота на ММВБ (составившего 11,2 млрд руб.) благодаря высокому спросу со стороны нерезидентов снизился в доходности на 5 б.п. Еще около 20% оборота обеспечил самый длинный выпуск ОФЗ-26218 (доходность к погашению 8,42%), однако вследствие более активных продаж со стороны локальных игроков он закрылся на уровне предыдущего дня. Другие долгосрочные выпуски завершили день в небольшом плюсе, в то время как средний отрезок кривой сместился вниз на 3 б.п. Облигации с плавающим купоном закрылись без изменений, индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 скорректировался на 0,1 п.п.

Сегодня будут объявлены параметры завтрашних аукционов ОФЗ. Учитывая, что на прошлой неделе для размещения двух выпусков с фиксированным купоном Минфину пришлось предложить инвесторам определенный дисконт, мы полагаем, что на этот раз он вернется к стандартному набору из облигаций с фиксированным и плавающим купоном. Также, скорее всего, Минфин начнет увеличивать объем размещения среднесрочных бумаг, на долю которых приходится больше половины всех заимствований, запланированных на первый квартал 2017 года (суммарный план – 400 млрд руб.). Наиболее вероятным кандидатом на размещение среди выпусков с фиксированным купоном нам видится ОФЗ-26219, а выпуском с плавающим купоном может стать ОФЗ-29012. Предложение, по нашим оценкам, может составить 20 млрд руб. и 25 млрд руб. соответственно», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

М.М.