Saxo Bank: Агрессивный рост евро зашел слишком далеко

«Рынок решил, что враждебно-протекционистская речь Трампа, произнесенная после церемонии инаугурации, является поводом для беспокойства и тревожности. Эти волнения привели к росту на рынках облигаций и падению доллара, особенно в паре с иеной, которая сохраняет свою жесткую привязку к настроениям в отношении доллар. Инаугурационная речь президент Трампа была уникальной в своем роде, поскольку он проявил изрядную враждебность по отношению к вашингтонскому истеблишменту и объявил идею «Америка прежде всего» основополагающей; это значит, что в ближайшие месяцы протекционизм станет главной задачей для нового президента.

Однако у этой медали есть две стороны: многие уже упомянутые им меры способны поддержать доллар, например, политика корректировки таможенных пошлин может спровоцировать резкое сокращение дефицита торгового баланса, при этом чем сильнее снижается дефицит текущего счета в целом тем острее ощущается дефицит долларов заграницей. Еще одним источником силы доллара может стать поддержка некоторых отраслей и внутренние инвестиции на фоне введения налоговых льгот для бизнеса. Но торговые войны вряд ли пойдут на пользу американской валюте, поскольку другие страны предпримут ответные меры – судя по всему, именно этот аспект сейчас так сильно тревожит инвесторов. Более того, некоторые считают, что Трамп проявит агрессию по отношению к валютной политике других стран, в первую очередь Китая, открыв тем самым новую главу в истории мировых валютных войн.

В любом случае, техническим аналитикам сейчас стоит заняться поиском последних рубежей для долларовых пар, которые обозначат сохранение или перелом «бычьего» тренда американской валюты. Мы считаем, что для пары евро/доллар такой областью является 1,0800–50, но только по итогам недельного, а не дневного закрытия. У пары доллар/иена больше возможности для консолидации, однако зона 110–112 выглядит весьма значимой.

Фунт явно нацелен на рост, отчасти за счет ослабления доллара, однако мы также отмечаем развитие динамики на фоне выступления официальных лиц с комментариями по Brexit на прошлой неделе. Премьер-министр Тереза Мэй представила новый план по оживлению экономики, нацеленный на перебалансировку британской экономики, а также повышение инвестиций в образование и инфраструктуру. Сегодня и завтра она выступает в Высоком суде, который будет принимать решение об участии парламента в инициации статьи 50, хотя интриги здесь почти не осталось, поскольку Мэй уже пообещала привлечь парламент к процессу Brexit.

На этой неделе трейдерам следует обратить внимание на квартальные отчеты по CPI в Австралии (в среду) и Новой Зеландии (в четверг). Они станут интересной проверкой для удивительного «бычьего» тренда валют этих стран, которые активно росли на теме мировой рефляции. Мы скептически относимся к восходящему потенциалу экономики Австралии и подозреваем, что обе валюты могут упасть после выхода данных.

Пара доллар/иена – пара с повышенной чувствительностью. Локальные минимумы целы до тех пор, пока доллар/иена держится выше 112,5, однако мы считаем, что пара может продолжить консолидацию и спуститься ниже на фоне восходящей динамики облигаций и снижения интереса к рисковым активам. На дневном графике локальная поддержка сформирована нижней границей облака Ишимоку вблизи психологически значимого уровня 110. Мы считаем, что в определенный момент пара нащупает поддержку, протестирует и, возможно, преодолеет верхние границы диапазона.

Доллар входит в опасную зону, приближаясь к важным уровням поддержки, от которых зависит сохранение «бычьего» тренда. Возможно, разворот произойдет уже на этой или на следующей неделе, по итогам заседания ФРС (хотя от него не ждут никаких сюрпризов). Агрессивный рост евро, кажется, зашел слишком далеко, мы считаем, что евро/доллар скоро сформирует вершину, но для того, чтобы в игру включились настоящие «медведи», нужен качественный технический разворот», – сообщил Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank.

М.М.