Промсвязьбанк: Сегодня доходности ОФЗ могут опуститься еще на 3–5 б.п.

«В пятницу при нейтральном внешнем фоне котировки ОФЗ следовали за нефтяными фьючерсами, подросшими на 2%, до $55,5 за баррель по марке Brent. В результате доходности большинства выпусков упали на 3–5 б.п., до 7,9–8,0% по среднесрочным ОФЗ и 8,05–8,40% по бумагам с погашением в 2026 году и позднее. Таким образом, с минимумов от 13 января доходности выпусков с погашением в 2020–2028 гг. подросли лишь на 5 б.п. после снижения на 70–90 б.п. с декабря 2016 года.

Мы считаем, что небольшая глубина коррекции подтверждает сохраняющуюся фундаментальную привлекательность рынка в текущих условиях, и мы по-прежнему ожидаем снижения доходностей до 7,7–8,1% к концу первого квартала. Отметим, что инаугурация Трампа и его первые указы не принесли неожиданностей, но политика новоизбранного президента, на наш взгляд, по- прежнему является основным риском для данного прогноза.

С момента закрытия российского рынка доходности UST-10 снижаются на 6 б.п., до 2,43%, а цены на нефть удерживаются вблизи $55,5 за барр. после того, как комитет по мониторингу выполнения договоренностей о сокращении добычи нефти между ОПЕК и крупными нефтепроизводителями вне картеля подтвердил успешность их исполнения на первом этапе.

В данных обстоятельствах котировки ОФЗ, скорее всего, будут показывать рост в течение сегодняшнего дня. С умеренным оптимизмом на рублевый долговой рынок мы смотрим и на недельном горизонте, важнейшими днями с точки зрения статистики станут среда (недельная инфляция, реальная з/п и розничные продажи за декабрь в РФ) и пятница (последний блок данных из США перед заседанием ФРС 31 января). Полагаем, что сегодня доходности ОФЗ могут опуститься еще на 3–5 б.п. благодаря благоприятной ценовой динамике влияющих на них активов», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

М.М.