«Уралсиб»: Избыток ликвидности в банковской системе сохраняется

«Вчера на депозитном аукционе ЦБ предложение со стороны банков превысило лимит. ЦБ повысил лимит на депозитном аукционе до 720 млрд руб., но предложение со стороны банков оказалось еще выше, они готовы были разместить 766 млрд руб. Кроме того, банки продолжили сокращать задолженность перед ЦБ. Даже несмотря на рост задолженности по валютным свопам вчера, объем фондирования в ЦБ снизился вчера на 50 млрд руб. за счет меньшего привлечения средств по РЕПО постоянного действия. Рост же задолженности по свопам может быть вызван операциями одного-двух банков, так что мы рассматриваем это в качестве однократного события. Несмотря на рост депозитов в ЦБ и сокращение задолженности перед регулятором, избыток ликвидности в банковской системе сохраняется. Сохранение корсчетов на уровне свыше 2 трлн руб. означает, что в текущем месяце норматив обязательных резервов в части усреднения корсчетов будет выполнен досрочно. Это должно привести к существенному снижению ставок на межбанковском рынке в начале февраля.

Чистый вывоз капитала частного сектора в четвертом квартале составил $6,4 млрд. Основной отток пришелся на банки, которые, по нашим оценкам, вывезли свыше $8 млрд. Также был зарегистрирован отток капитала в госсекторе. Это может указывать на то, что в четвертом квартале 2016 года активность нерезидентов на рынке ОФЗ снизилась. С одной стороны, это можно рассматривать как положительный фактор, внутренние игроки менее чувствительны к изменению доходности в валюте. С другой стороны, без поддержки в лице нерезидентов план Минфина по первичным размещениям едва ли может быть выполнен. Необходимость привлечения иностранного капитала на внутренний рынок способна стать препятствием к снижению ключевой ставки в течение нынешнего года», – отметила аналитик «Уралсиба» Ирина Лебедева.

Н.Щ.