«ВТБ Капитал»: В секторе ОФЗ ожидается размещение выпусков с фиксированным купоном

«В первой половине дня рынок ОФЗ проигнорировал укрепление рубля, который решительно двигался к отметке 59,0. На фоне возросших продаж облигаций локальными игроками кривая открылась на уровнях предыдущего дня. Однако в условиях улучшения глобального аппетита к риску увеличился спрос со стороны нерезидентов, превысивший локальное предложение. В результате к полудню кривая сместилась вниз на 3–4 б.п., оставаясь на достигнутом уровне до конца сессии. По итогам торгов длинные выпуски с фиксированным купоном укрепились примерно на 0,2 п.п., а бумаги с плавающим купоном закрылись в целом без изменений. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 скорректировался на 0,1 п.п., в результате чего показатель вмененной инфляции понизился до 4,73% (−5 б.п.).

Сегодня Минфин проведет два аукциона, на которых, в отличие от предыдущих недель, вместо традиционного набора из облигаций с фиксированным купоном и флоутеров инвесторам будут предложены только бумаги с фиксированным купоном: самый длинный выпуск ОФЗ-26218 на сумму 20 млрд руб. и ОФЗ-26217 на 23,4 млрд руб. В случае последнего размещение предложенной суммы в полном объеме приведет к тому, что валовой объем размещения данной бумаги достигнет установленного Минфином лимита в 290 млрд руб. Учитывая состояние аппетита к риску, выбор в пользу размещения облигаций с фиксированным купоном представляется логичным. Мы ожидаем, что спрос на обоих аукционах будет высоким, но особенно в случае ОФЗ-26217, который в последнее время в дефиците (как и все среднесрочные выпуски). На рынке однодневного РЕПО данная бумага вчера торговалась с доходностью 8,4% против средней стоимости однодневного РЕПО на уровне 9,6–9,8%», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

М.М.