Deutsche Bank: США смягчат санкции против России в 2017 году

Мы полагаем, что по отношению к России у новой администрации США сложилось общее мнение, несмотря на то, что СМИ фокусируются на кажущихся противоречиях. Политика Трампа в отношении к России, скорее всего, будет иметь прагматичный характер: сотрудничество в стремлении к общим целям (борьба с мировым терроризмом и нераспространение ядерного оружия) в обмен на смягчение санкций, то есть признание «географических замыслов» и геополитического недовольства России последних 20 лет.

По нашему мнению, есть 65%-ная вероятность, что США смягчит санкции против России в марте-апреле 2017 года. Этот прогноз основывается на следующих тезисах: риторика Дональда Трампа и его ключевых соратников по предвыборной кампании в отношении России была последовательно позитивной; Трамп и ключевые республиканцы, скорее всего, одобрят снятие санкций в обмен на сотрудничество России по Ближнему Востоку и ядерной деэскалации; обвинения относительно хакерства России и особых отношений с новой администрацией США оказались беспочвенными.

На этом фоне мы оказываем предпочтение длинным позициям по рублю. Кроме того, мы оцениваем российский рынок кредитования «выше рынка», полагаем, что снятие санкций может способствовать возвращению рейтинга России на инвестиционный уровень, и ожидаем нового притока капитала на внутренний рынок облигаций.

В.Г.