Sberbank CIB: У рубля сохраняется потенциал некоторого укрепления

В ходе Гайдаровского форума в пятницу чиновники сделали ряд комментариев относительно наблюдавшейся в последнее время динамики рубля. Глава министерства промышленности и торговли Денис Мантуров отметил, что продолжающееся укрепление национальной валюты ставит под угрозу конкурентоспособность российской экономики, а министр финансов Антон Силуанов выразил обеспокоенность тем, что дальнейший рост цен на нефть и укрепление рубля отрицательно повлияют на экспорт и промышленность.

Полемизируя с представителями правительства, первый заместитель председателя ЦБ Сергей Швецов подтвердил намерение регулятора и в дальнейшем придерживаться режима плавающего обменного курса, пока динамика курса национальной валюты не угрожает финансовой стабильности. Эта дискуссия указывает на нежелание ЦБ возобновлять программу пополнения золотовалютных резервов, а это значит, что у рубля сохраняется потенциал некоторого укрепления прежде, чем Банк России начнет интервенции.

Игорь Дмитриев, возглавляющий департамент денежно-кредитной политики ЦБ, отметил, что, по прогнозам регулятора, инфляция в январе с учетом сезонных факторов составит 0,3% относительно декабрьского уровня. На наш взгляд, это указывает на то, что регулятор рассчитывает на снижение инфляции до его целевого уровня уже в январе. Таким образом, учитывая весьма высокий показатель за первую неделю, мы полагаем, что ЦБ будет и дальше придерживаться жесткой позиции.

В условиях низкой активности, обусловленной праздничным выходным в США, пара доллар/рубль, вероятно, будет торговаться в диапазоне 59,50–60,00.

Н.Щ.