Saxo Bank: На рынке золота игроки хеджируют позиции в преддверии инаугурации Трампа

«Золото продолжило восстановление, начатое в середине декабря от минимума $1123 за унцию, и достигло максимального за четыре недели ценового значения. Этот металл демонстрирует тесную корреляцию с курсом японской иены и реальными ставками доходности в США. После первой волны снижения американских ставок доходности, вызванной результатами президентских выборов в США, реальные ставки доходности по 10-летним облигациям выросли с 0,11% до 0,70%. Однако за последние три недели они опустились до 0,37%, что уменьшило давление на рынок золота. Стремительное падение иены после президентских выборов 8 ноября также лишило золота поддержки, но, достигнув 3 января максимального значения, курс доллар/иена откатился до трехнедельного минимума. Волна ликвидации длинных позиций по золоту, усилившаяся после 8 ноября, продолжалась вплоть до конца 2016 года. Спустя семь последовательных недель продаж чистая длинная позиция хедж-фондов составляла всего 41247 лотов (по состоянию на 27 декабря). Это самое низкое значение с февраля, а по сравнению с июльским максимумом оно уменьшилось на 85%.

Вложения в биржевые индексные продукты, обеспеченные золотом, остаются завышенными, но постепенно стабилизируются после безостановочных продаж, которые продолжались с 8 ноября. С начала года прошло еще слишком мало времени, и мы вряд ли увидим много покупок с использованием реальных денег, но некоторые события риска уже привлекли внимание игроков. Физический спрос в Китае и Индии по-прежнему очень высокий. В Китае он связан с риском девальвации юаня и приближающимся новым годом по восточному календарю. В Индии денежный кризис, возникший в результате вывода из системы банкнот высокого номинала, спровоцировал спрос на активы-убежища. Кроме того, мы наблюдаем на рынке золота признаки хеджирования в связи с предстоящими действиями Дональда Трампа. Ближе к дню инаугурации, который запланирован на 20 января, на первый план постепенно будут выходить риски, связанные с протекционистскими политиками президента и их последствий для инфляции.

Золото стабилизировалось на уровне $1162 за унцию, и если доллар и ставки доходности продолжат оказывать поддержку, то металл может заново протестировать ключевую зону сопротивления в промежутке между $1195 и $1205», — полагает глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Слот Хансен.

Е.Д.