Росбанк: Рост доходности UST-10 возобновился

В начале 2017 года мировые рынки продолжили жить темой, которой завершился 2016 год, а именно, перспективами дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС США. Так, в центре внимания оказался достаточно жесткий протокол декабрьского заседания американского регулятора. Все участники заседания согласились, что перспективы расширительной фискальной политики ускорят экономический рост, пусть даже отсутствие конкретных мер сохраняет высокую неопределенность относительно перспектив экономики.

При этом в докладе отмечается, что фискальные стимулы могут быть уравновешены более высокой траекторией процентных ставок. Однако, аналитики Societe Generale видят еще более значительный риск со стороны опасений ФРС относительно значительного снижения уровня безработицы в долгосрочной перспективе, что может привести к более быстрому повышению процентных ставок, чем предполагается в настоящее время.

Кроме того, сильная статистика рынка труда в США за декабрь показала максимальный с 2009 года рост почасовой заработной платы (2,9% в годовом исчислении). Доходность 10-летних Treasuries сменила траекторию со снижения в начале года (с 2,52%, до 2,33%) в сторону повышения (2,42%, +7 б.п. на закрытие в пятницу). Это создало определенные преимущества для доллара (индекс DXY 102,3 п, +0,6%), который также ослабевал в начале года (c 103,8 п. до 101,3 п.).

М.М.