Россия на пороге рецессии. О чем сигнализирует PMI

PMI давно считается одним из самых эффективных и точных в ряду опережающих индикаторов – его значения позволяют определить направление изменения темпов роста ВВП достаточно точно, что подтверждено многочисленными исследованиями. А сравниться по влиянию на движения рынка публикация PMI может сравниться разве что с данными по рынку труда.

Сегодняшние данные в основном неутешительны для развивающихся рынков. С утра выяснилось, что апрельское значение китайского индекса (51,1) не изменилось, хотя экономисты ожидали роста до 51,3.

Российский индекс и вовсе снизился до 49,8. Значение ниже 50 означает высокий риск наступления рецессии, т.е. снижения экономики. Ниже этой границы российский PMI опустился впервые с июля 2016 года. Рост объемов производства и новых заказов замедлился, а занятость и закупки вовсе упали. При этом из-за ослабления рубля промышленность получила максимальное ускорение инфляции закупочных цен с сентября 2015 года.

В Европе только Россия и Турция (46,4) находятся в зоне рецессии. Наши соседи по БРИК тоже выступили не очень – Китай, как написано выше, не дотянул до ожиданий, но остался на прежнем уровне, индексы в Бразилии и Индии упали.

Зато у крупных западных экономик все в порядке. PMI вырос в Германии с 56,8 до 56,9. В США сдвиг вверх был еще более значительным – с 57,3 до 58,7. Это означает, что с темпами роста ВВП у этих двух стран летом будет все нормально.

Окончательно понять, разошлись ли «дорожки» экономического роста у развитых и развивающихся стран, можно будет после того, как будут опубликованы композитные индексы (учитывающие еще и непроизводственный PMI). Пока все говорит о том, что для валют развивающихся стран недавние трудности были не последними.

Впрочем, российской валюте начинающийся возврат экономики в рецессию пока не очень угрожает. Финансовые условия хорошие, цены на нефть растут. Для рубля сейчас куда опаснее угроза новые санкции, чем остановка роста экономики.