Fitch повысило рейтинги X5 Retail Group. Что будет с акциями

Международное рейтинговое агентство Fitch повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах Х5 Retail Group до «ВВ+» с «ВВ» со стабильным прогнозом.

Fitch отмечает улучшение бизнес-модели X5, в результате чего компания — в условиях растущей конкуренции — стала крупнейшей по выручке в своем сегменте. С 2013 по 2017 годы выручка увеличилась более чем вдвое, тогда как маржа EBITDA держится на уровне 7%, что считается высоким показателем для отрасли. «Эффективное выполнение стратегии роста снижает риски, связанные с дальнейшим расширением компании, нацеленной укрепить свой статус крупнейшего продовольственного ретейлера», — отмечают аналитики Fitch.

Они также позитивно восприняли утвержденную в сентябре прошлого года дивидендную политику, в рамках которой X5 рассчитывает понизить долговую нагрузку и соотношение долга к собственному капиталу.

По их прогнозам, в ближайшие четыре года финансовый профиль Х5 будет стабильным и будет соответствовать текущему рейтингу.

Выручка, с их точки зрения, в ближайшие четыре года продолжит расти, но среднегодовые темпы роста замедлятся с 25,5% в 2017 году до около 14% под влиянием эффекта высокой базы и, возможно, в условиях вероятного сокращения количества новых магазинов по мере того, как проникновение рынка ритейла достигнет уровней, наблюдающихся в странах с развитой экономикой. Покупательское поведение россиян в ближайшие пару лет будет постепенно улучшаться, но X5 навряд ли значительно нарастит сопоставимые продажи. Рентабельность EBITDA снизится с 7,4% в 2017 году до менее 7% к 2021-му, полагают аналитики X5.