Российский рынок недооценен. Какие бумаги стоит купить во II полугодии

Российский рынок оказался лидером по итогам первого полугодия 2018 года в сравнении с основными развивающимися странами. Рынок по-прежнему фундаментально выглядит недооцененным относительно рублевой стоимости нефти Urals, что является отражением негативной внешней конъюнктуры. Тем не менее аналитики Промсвязьбанка ждут продолжения его роста с целью на уровне 2430 пунктов по индексу ММВБ.

Ключевой идеей становятся дивиденды. Органический рост прибыли и повышение коэффициента дивидендных выплат, в том числе со стороны госкомпаний, обеспечивают высокую привлекательность инвестирования на рынке акций, подчеркивают эксперты Промсвязьбанка.

Аналитики выделяют четыре акции, которые в высокой долей вероятности способны опередить индекс МосБиржи в 2018 году в росте:

ВТБ. В свете улучшения финансовых показателей (в 2018 году чистая прибыль может возрасти до 150 млрд руб.) акции ВТБ недооценены рынком. В 1-м квартале ВТБ увеличил чистую прибыль по МСФО вдвое до 55,5 млрд руб., что оказалось значительно выше ожиданий. Банк сохранил положительную динамику активов и клиентских средств. Валютный шок, произошедший в апреле, не способствовал оттоку средств и сокращению спроса на кредитование. В то же время объединение с банком ВТБ 24 позволит сэкономить на издержках, а стратегия банка предполагает активное наращивание кредитного портфеля и привлечение средств клиентов, что должно позитивно сказаться на результатах. Аналитики Промсвязьбанка рассчитывают на выравнивание оценок банка к среднему по сектору по мере повышения финансового результата.

«Яндекс». Компания находится на пороге существенных структурных изменений. Являясь лидером в российском сегменте цифровых технологий, компания в будущем может реализовать это преимущество и нарастить присутствие в новых областях бизнеса. Динамика показателей 2017 года показывает, что «Яндекс» успешно развивает новые для себя направления и продолжает активно расти в основном для себя сегменте поиска. Стоит ожидать, что по итогам 2018 года рост консолидированной выручки может составить 28–32%.

«Газпром». Компания характеризуется низкими оценками по мультипликаторам и относительно высокой дивидендной доходностью с возможностью нарастить выплаты в будущие периоды и повысить свою эффективность. В 2018 году «Газпром» сохранит положительные темпы роста добычи, что с увеличением средних цен на газ даст положительный эффект на финансовые показатели компании. Дивидендные выплаты на акцию в 2018-2019 гг. сохранятся на уровне 8,04 руб. на акцию (20% от прибыли МСФО). В свою очередь график погашения долга говорит о пиковых выплатах в 2018 году, что подтверждает высокие шансы на рост дивидендов после 2019 года.

«Аэрофлот». Компания сохраняет тренд по ускорению темпов операционного развития. К 2022 году компания намерена увеличить перевозки до 72,8 млн руб. (в 2017 году перевезено более 50 млн пассажиров), а флот — до 402 машин (340 по состоянию на апрель 2018). Несмотря на слабые результаты по прибыли в первом квартале, по операционным метрикам бизнес «Аэрофлота» растет. Расширение авиапарка, повышение эффективности и увеличение количества рейсов может позволить «Аэрофлоту» в 2018 году выйти на рекордную выручку в объеме 608,8 млрд руб. с ростом на 14% в годовом исчислении.