Покупать или продавать? «Новатэк» во II квартале достиг рекордной EBITDA

Один из крупнейших частных производителей природного газа, компания «Новатэк», во II квартале увеличил чистую прибыль по МСФО, приходящуюся на акционеров, почти в 10 раз год к году, свидетельствуют данные финансовой отчетности за квартал и полугодие.

Выручка выросла на 52% год к году. Квартальная EBITDA достигла рекордного значения — 69 млрд руб. (+57% год к году). Увеличению квартальной прибыли способствовал рост цен на нефть в условиях отставания роста экспортных пошлин и темпов ослабления рубля к доллару, объясняет аналитик «Велес Капитала» Александр Сидоров. Участники финансового рынка ожидали более низкой квартальной чистой прибыли и EBITDA.

Чистый долг почти не изменился за три месяца, составив 91 млрд руб., соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 0,44 в I квартале до 0,4.

Свободный денежный поток во II квартале составил 40 млрд руб. против 38 млрд в I-м, свободный денежный поток в первом полугодии — 78 млрд руб. — вырос на 13% год к году.

После публикации отчетности акции «Новатэка» ускорили рост почти до 2% к уровню закрытия предыдущей основной сессии, до 885 руб. за бумагу. Александр Сидоров из «Велес Капитала» считает реакцию рынка слишком бурной, поскольку результаты были близки к ожиданиям, а рост относительно предыдущих периодов обусловлен более благоприятной рыночной конъюнктурой. Впрочем, он рекомендует покупать бумаги компании, ожидая роста их котировок на горизонте года до 1,3 тыс. руб. за акцию (+44% к текущей цене).

Поддержку котировкам в среднесрочной перспективе должна оказать программа выкупа акций на Московской бирже и глобальных депозитарных расписок на Лондонской, в рамках которой «Новатэк» за полгода выкупил 2,6 млн своих бумаг за 2 млрд руб., доведя количество бумаг на балансе до 23,3 млн обыкновенных акций и GDR общей покупной стоимостью 10,3 млрд рублей (эти бумаги не будут принимать участие в голосовании на собрании акционеров). Программа, принятая в 2012 году, предусматривает выкуп акций и депозитарных расписок на общую сумму до $600 млн до 7 июня 2019 года.

Дополнительную поддержку в среднесрочной перспективе должно оказать возможное повышение дивидендов. Как говорил председатель правления компании Леонид Михельсон в интервью газете «Коммерсантъ», «Новатэк» готов пересмотреть дивидендную политику и в ближайшие полтора года. По его словам, вхождение партнеров «Новатэка» в проект по добыче природного газа и производству сжиженного природного газа «Арктик СПГ-2» ликвидирует почти все потребности компании в финансировании предприятия, а с 2019 года компания получит денежный поток от проекта «Ямал СПГ». Насколько могут вырасти дивиденды, он не уточнил. Сейчас выплаты составляют 30% от годовой чистой прибыли по МСФО.

Крупнейшие акционеры «Новатэка» — структуры бизнесменов Леонида Михельсона (24,8% акций) и Геннадия Тимченко (23,5%), французская Total (16,3% акций) и «Газпром» (10%).