Месяц непрерывного роста. За счет чего акции Avon подорожали на 44%

Акции компании косметической компании Avon Products выросли на 44% с конца прошлого месяца. Аналитики не ожидали такой динамики: в последнее время компания испытывала финансовые трудности и в течение последних пяти лет, в основном, теряла в стоимости. Сейчас эксперты рекомендуют держать акции Avon, ожидая в будущем опережающего роста компании.

«Поводом для существенного роста акций Avon с начала августа стала публикация отчетности за второй квартал, которая дала намек на то, что предпринимаемые руководством шаги по глубокой реструктуризации бизнеса начинают приносить некоторые плоды», — считает аналитик «Финама» Игорь Додонов.

«Акции Avon отскакивают от исторических минимумов. Однако если посмотреть на многолетний график Avon, то чрезмерного роста не наблюдается. В отсутствии важных новостей отскок носит скорее технический характер, он обусловлен колебанием котировок на сверхнизких уровнях», — считает эксперт по международным рынкам «БКС Брокер» Оксана Холоденко. По ее мнению, источником роста послужили позитивные ожидания инвесторов.

Выручка Avon во втором квартале снизилась на 3,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года и на 3% по сравнению с первым кварталом. Чистый убыток составил $37 млн. В то же время, операционная прибыль в минувшем квартале подросла на 10% по сравнению с прошлым годом и на 37,5% по сравнению с первым кварталом.

«На первый взгляд отчетность оказалась довольно слабой: компания зафиксировала снижение выручки и очередной квартальный убыток, причем результаты оказались слабее рыночных ожиданий, — отметил Игорь Додонов. — С другой стороны, компания отчиталась об увеличении операционной прибыли, при этом руководство оптимистично оценивает перспективы продаж во втором полугодии на фоне реализации мер по реформированию структуры торговых представителей».

«Сокращение выручки было обусловлено в основном неблагоприятными колебаниями курсов валют. Кроме того, на работу Avon в Бразилии, крупнейшем рынке для компании, негативно повлияла забастовка дальнобойщиков», — добавил аналитик. Финансовые показатели во втором квартале оказались лучше, чем ожидалось, отметили в Barclays Capital.

В настоявший момент компания реализует долгосрочные планы по перестройке давно устаревшей модели бизнеса. Ранее генеральный директор Avon Ян Зийдервельд признал, что используемая компанией бизнес-модель не работает, и что компании необходимо разработать четкую стратегию развития, пересмотреть маркетинговые возможности и инвестировать в торговые представительства.

«Обширное обсуждение изменений в стратегии вселяет надежду. На конференции явно ощущалось, что пришло время радикальных перемен — «сейчас или никогда». Некоторые конкретные шаги предпринимаются или тестируются уже в 2018 году. Однако мы должны немного умерить свой энтузиазм, пока компания делает беспрецедентную попытку трансформироваться и балансирует на грани в финансовом плане», — предупредили аналитики Barclays Capital.

Среди шагов, предпринимаемых компанией — обучение представителей, через которых распространяется продукция Avon, сегментирование представителей, оцифровка и персонализация брошюр, увеличение подвижности компании, обновление команды руководителей и создание культуры подотчетности. Помимо этого, руководство Avon считает необходимым повысить уровень сервиса и подтолкнуть вверх активность представителей.

Ян Зийдервельд намерен построить новый, более современный Avon, который может эффективно конкурировать в качестве цифровой социальной торговой компании, отмечают в Deutsche Bank.

Несмотря на позитивный взгляд на будущее Avon, эксперты с осторожностью прогнозируют динамику акций компании.

«Оздоровление компании Avon находится на ранней стадии, однако если оно произойдет, можно будет ожидать многих лет опережающего роста. Так что мы будем терпеливы в оценке акций компании», — указывают в Barclays Capital. В банке рекомендуют держать бумаги Avon.

«Хотя нам понравилось все, что мы услышали на телефонной конференции по предстоящим изменениям в компании, риски при их реализации присутствуют, — считают в Deutsche Bank. — Необходимо сперва увидеть признаки перелома в результатах». В банке также советуют пока повременить с проведением какие-либо операций с акциями компании и сохраняют рекомендацию держать.

Оксана Холоденко не дает прогноза по акциям Avon. «Ситуация совсем не очевидна, — считает она. — Участники рынка долго надеялись на крупные вливания капитала в Avon со стороны инвестиционных фондов. Это могло бы способствовать взлету акций предприятия. Несмотря на упорные слухи ожидания не реализовались. Потенциальный катализатор роста существует, но не очевидно, что он реализуется в обозримой перспективе».

Игорь Додонов советует инвесторам избегать акций Avon. В целом ситуация в компании пока остается сложной, ей еще предстоит доказать свою способность генерировать прибыль и положительные денежные потоки, отмечает он. По мнению аналитика «Финама», на данном этапе риски инвестирования в акции Avon остаются слишком высокими.