Российские власти решили увеличить госдолг на 15 млрд рублей

Минфин проведет новый аукцион по размещению облигаций федерального займа в среду, 29 августа. Инвесторам предложат бумаги со сроком погашения 15 декабря 2021 года на сумму 15 млрд руб. по номинальной стоимости. Сегодня эти бумаги торговались с доходностью 8,20–8,17%.

Облигации федерального займа (ОФЗ) представляют собой государственный долг России. Инвесторы, которые согласятся приобрести бумаги, станут кредиторами Российской Федерации.

По мнению экспертов Sberbank Investment Research, Минфин возобновит еженедельные аукционы ОФЗ и предложит трехлетний выпуск для того, чтобы оценить потенциальный спрос. Как отмечают эксперты «Локо-Инвест», в текущей ситуации инвесторы, вероятно, затребуют высокую премию. Это может негативно сказаться на вторичном долговом рынке и привести к переоценке долга по всей кривой доходности государственных облигаций.

Под премией аналитики подразумевают повышение доходности облигаций. Минфин по умолчанию ставит один уровень доходности (к примеру, 7% или 8%), а инвесторы могут потребовать повысить ставку до условных 9% или 10%. Если Минфин пойдет на условия инвесторов, это будет означать, что облигации окажутся проданными с премией.

С учетом сохраняющегося напряжения в отношении российского риска возобновление аукционов по размещению ОФЗ может быть преждевременным, отмечают в «Велес Капитале». В тоже время, приверженность нынешней консервативной политике заимствований в сочетании с благоприятной конъюнктурой цен на рынке углеводородов и улучшением глобального спроса на риск сегодня может оказать дополнительную поддержку котировкам рублевых гособлигаций, отмечают эксперты.

В этом году Минфин уже дважды отменял аукционы по размещению облигаций федерального займа. Первый раз — в апреле после введения новых санкций США против России. Второй раз — на прошлой неделе, 22 августа 2018 года. Тогда решение было принято из-за резко возросшей изменчивости финансовых рынков и отсутствия спроса на облигации без премии.

Среди ключевых рисков для инвесторов в ОФЗ аналитики Промсвязьбанка выделяют неопределенность относительно возможности введения новых санкций США, включая ограничения на покупку госдолга. Запрет на покупку российского госдолга, возможно, уже стал для иностранных инвесторов базовым сценарием, не исключают в «Локо-Инвесте».