Цены на уголь близки к максимумам. Акции «Мечела» ускорили рост до 11%

Котировки обыкновенных акций «Мечела» на Московской бирже к 12:40 мск выросли к цене закрытия минувшей основной сессии на 11%, до 110,4 руб. за штуку. Бумаги дорожают уже вторую неделю, с 11 сентября, когда они достигли двухлетнего минимума. С того момента они подорожали на 35%.

Аналогично движутся котировки привилегированных акций. К 12:40 мск они росли к цене закрытия предыдущей сессии на 4%, до 117,8 руб. за штуку. С 10 сентября, когда они опустились до минимумов ноября прошлого года, удорожание достигло 25%.

Котировки бумаг «Мечела» ускорили рост по двум причинам, объяснил аналитик «БКС Капитал» Сергей Суверов. Во-первых, цены на коксующийся уголь близки к годовым максимумам: цена на австралийский коксующийся уголь превысила $180 долларов. Во-вторых, компании наконец удалось договориться с банками о реструктуризации многомиллиардной задолженности.

Аналитики «Интерфакс-ЦЭА», в свою очередь, считают, что акции могли подорожать из-за закрытия инвесторами коротких позиций.

Еще один позитивный момент для компании — итоги встречи топ-менеджеров металлургических компаний, среди которых был и «Мечел», с вице-премьером Дмитрием Козаком 20 сентября. На этой встрече они обсуждали проблемы роста тарифов, усиления налоговой нагрузки, новых обременениях в сфере экологии и строительства.

Как утверждает источник РБК, близкий к одному из участников совещания, встреча прошла «очень позитивно, Козак по многим вопросам поддержал металлургов». Представитель Козака, в свою очередь, заявил РБК, что по результатам встречи будут даны поручения по снятию инфраструктурных ограничений для развития отрасли.

Росту могут способствовать и усиление интереса к рисковым активам со стороны глобальных инвесторов, полагает старший аналитик по металлургическому сектору «Атон». По его словам, бумаги «Мечела» ярко реагируют на общие настроения инвесторов и их готовность инвестировать в Россию. Сейчас настроения преимущественно позитивные: акции развивающихся стран дорожают третий день подряд, индекс MSCI Emerging Markets с утра вырос на 0,3%, до 1033,87 пункта.

Аналитики профильных компаний, опрошенные РБК Quote, не рекомендуют иннвестировать в "Мечел". Первое полугодие было не очень удачным как с точки зрения операционных и финансовых показателей, так и с точки зрения задолженности.

В частности, компания в январе-июне снизила добычу угля на 6% по сравнению с первым полугодием прошлого года. Выплавка чугуна за это же время уменьшилась на 5%. Сократились и продажи всех продуктов: концентрата коксующегося угля — на 14%, энергетического угля — на 5%, железорудного концентрата — на 40%, кокса — на 12%, сортового проката — на 4%. Чистая прибыль упала на 6%. Уровень долга остается высоким, 474 млрд руб. по состоянию на 30 июня.

Негативная динамика показателей отразилась и на котировках. С начала года до 11 сентября обыкновенные акции «Мечела» подешевели на 47%, снижение было фактически непрерывным. Привилегированные акции подешевели на 33%. Из-за высокого долга инвестиции в «Мечел» сопряжены с высоким риском. Слабый рубль и высокие цены на уголь помогают компании обслуживать долг, но все еще недостаточны для быстрого погашения, считает Андрей Лобазов из «Атона».

Поддержку котировкам могут оказать ожидания сильных результатов за III квартал, но она вряд ли будет существенной. Укреплению показателей могут способствовать девальвация рубля и благоприятная рыночная конъюнктура, а не повышение эффективности, добавляет аналитик инвесткомпании «Фридом Финанс» Валерий Безуглов. С точки зрения Лобазова, «Мечел» остается спекулятивной историей, подходящей разве что для долгосрочных высокорисковых инвестиций.