Обороты Московской биржи снизились на 12%. Как поступить инвестору

Московская биржа подвела операционные результаты за сентябрь и III квартал. В сентябре совокупный оборот торгов в годовом сопоставлении снизился на 12%, в месячном — на 11%. Снижение в месячном сопоставлении обусловлено меньшим количеством рабочих дней в сентябре по сравнению с августом.

Если говорить о годовой динамике, то ключевой причиной стало снижение денежных торгов — с ₽39,6 трлн до ₽31,3 трлн, то есть на 22,5%. Денежные торги занимают самую большую долю в структуре торгов Московской биржи; совокупный объем торгов за сентябрь 2018 года составил ₽71,1 трлн.

В III квартале оборот торгов в годовом сопоставлении снизился на 7%. Здесь основные потери пришлись на валютный рынок, где действует эффект высокой базы прошлого года. В квартальном сопоставлении оборот вырос на 3% — в основном благодаря росту на денежном рынке, тогда как сегмент ценных бумаг остался в минусе.

Если же сделать поправку на значительный рост объемов на денежном рынке в III квартале прошлого года под влиянием санации крупных частных банков, то суммарный оборот в сентябре 2018 года в годовом сопоставлении снизился всего на 2,6%, а в III квартале показал рост почти на 4%.

В сентябре ощутимо усилилась активность на рынке акций — среднедневной оборот торгов увеличился на 17% месяц к месяцу. Месячный оборот в годовом сопоставлении вырос почти на 19%, в месячном — на 1,3%.

На рынке облигаций среднедневной оборот без учета однодневных облигаций вырос на 9% месяц к месяцу. Месячный оборот в годовом сопоставлении вырос на 31%, в месячном — снизился на 6%.

Среднедневной остаток средств на счетах участников рынка в III квартале в годовом сопоставлении снизился на 11,4%, в квартальном — на 15,5%. При этом остатки в рублях в годовом сопоставлении снизились всего на 0,9%, а в квартальном выросли на 2,2%.

Доля средств в рублях выросла до 16% с 13% в предыдущем квартале и с 14% в III квартале прошлого года. В сочетании с ростом процентных ставок это должно позитивно отразиться на чистых процентных доходах биржи в III квартале. Кроме того, отток средств в иностранной валюте частично компенсировался ослаблением рубля.

Аналитики инвестиционной компании «Атон», банка «Уралсиб» и инвестиционного банка «ВТБ Капитал» оценили результаты как нейтральные для котировок биржи. С начала года акции биржи подешевели на 11% — инвесторы негативно восприняли отказ биржи от выплаты дивидендов и снижение объемов торгов.

«ВТБ Капитал» тем не менее сохраняет рекомендацию покупать и оценку прогнозной цены акций Московской биржи на горизонте года на уровне 140 руб. Это предусматривает общую доходность в 56%. Покупать бумаги биржи рекомендуют и аналитики банка «Уралсиб»

Представители «Атона» ожидают рост котировок в ближайшие 12 месяцев до 127 руб. и рекомендуют держать акции. По их мнению, биржа в целом надежна и меньше, чем многие другие эмитенты, подвержена негативному влиянию макроэкономических и геополитических факторов. Тем, кто только присматривается к Московской бирже как к объекту инвестиций, они не рекомендуют покупать акции, так как потенциал их роста сдерживается отказом компании от выплаты дивидендов.