Клиенты Сбербанка смогут кредитовать бизнес. Каковы риски для акционеров?

Сбербанк сообщил о планах запустить краудлендинговую платформу на базе мобильного приложения банка в первом квартале 2019 года, сообщил корреспондент РБК с Гайдаровского форума со ссылкой на первого зампредседателя правления Сбербанка Александра Ведяхина.

Краудлендинг можно отнести к одному из видов краудфандинга (дословно с английского — «финансирование толпой»), когда добровольцы жертвуют деньги на реализицию идеи или проекта. Только краудлендинг предполагает, что средства физических лиц будут впоследствии возвращены, а сами инвесторы, как ожидается, смогут рассчитывать на 15-20% доходности. По сути, Сбербанк выступит посредников, благодаря которому обычные люди смогут дать взаймы бизнесу под процент.

По словам Ведяхина, Сбербанк предоставит клиентам возможность выбирать для инвестиций наиболее надежный бизнес. «Мы будем предоставлять оценку рисков. Можно будет через «Сбербанк Онлайн» сделать эту инвестицию, и в большинстве случаев Сбербанк будет соинвестором в это юридическое лицо. Так обычный клиент будет понимать меру риска, которую может принимать», — сообщил Ведяхин.

Краудлендинг выглядит довольно перспективным направлением в банковском бизнесе, но пока не получил широкого распространения. Обороты на подобных площадках редко превышали ₽150-200 млн год, подсчитала аналитик инвестиционной компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова.

На платформе банк может сохранять функцию посредника в сделке между желающими инвестировать свои сбережения и желающими эти средства привлечь, чтобы зарабатывать на комиссионных от заемщиков в виде процента с платежа. «При незначительных оборотах банк едва ли может заработать более ₽10 млн в год», — предупредила Соснова.

Краудлендинг не является «волшебной палочкой», увеличивающей счета кредитора — риски там высоки в первую очередь потому, что заемщики, которые там собираются, скорее всего уже получили отказ в кредите от банков, и теперь пришли на этот рынок. Такую оценку привел аналитик инвестиционной компании «Атон» Алексей Антонов.

По его словам, 15-20% годовых доходности — это очень смелый прогноз, не учитывающий дефолты заемщиков и необходимость банку взимать комиссию с каждого выданного кредита. Дополнительный риск — это риск невозврата кредитов, указал представитель «Атона».

«Банк может вычитать из этих условных 20% свои 5-6 процентных пунктов. Доля дефолтов может быть до 20% от всех заемщиков, это еще минус 4-5 процентных пунктов от доходности — а возможно, и больше, в зависимости от распределения рисков по портфелю займов, от доли, которую занимает каждый заемщик в портфеле. Вычитаем из 20 процентных пунктов 11 и получаем доходность около 9% — немногим выше, чем по депозитам», — оценил Антонов.

«В целом нововведение стоит рассматривать как весьма полезное и перспективное. Что касается конкретных механизмов реализации, а также систем обеспечения необходимой защиты информации и противодействия злоумышленникам, то детали проекта пока не раскрываются. Однако не стоит сомневаться, что перед окончательным запуском системы будет проведено соответствующее тестирование и отработаны все возможные сценарии негативного развития события с выработкой мер противодействия», — уверен аналитик компании «Финам» Алексей Коренев.

«Как потенциальный инвестор я бы оценил этот проект как не слишком выгодный для банка — оспорил доводы коллеги Алексей Антонов из «Алор Брокер» — Качественные заемщики нужны самому Сбербанку, а от некачественных лучше оградить и себя, и клиентов.

«Если бы существовал статистически точный и выигрышный механизм оценки рисков по кредитам, то Сбербанку следовало бы в первую очередь применять его к своему кредитному портфелю и повышать свою рентабельность, а не отдавать это клиентам-физлицам. Но, скорее всего, такого механизма не существует», — добавил Антонов.

Для инвесторов и для курса акций банка не так важно, есть ли краудлендинг в портфеле услуг Сбербанка. Важнее, будет ли это направление генерировать стабильную прибыль, насколько высоки имиджевые риски для банка с точки зрения использования этого сервиса клиентами-физлицами и получения убытков, считает Алексей Антонов.

«Краудлендинг — интересный продукт с точки зрения развития Сбербанка и той экосистемы, которую они строят. Однако он не будет значительным в масштабах доходов банка и потому не окажет влияния на его капитализацию», — полагает старший аналитик инвестиционной группы «Атон» Михаил Ганелин. Новость для акций Сбербанка нейтральна, подтвердила аналитик «Фридом Финанс» Анастасия Соснова.

В целом, на стоимость акций влияет множество куда более весомых факторов, нежели расширение предлагаемой линейки услуг за счет еще одного инструмента, считает Алексей Коренев. «Внешнеполитическая и внутриэкономическая ситуация в России, операционная и финансовая отчетность эмитента, риски расширения или введения новых санкций со стороны стран Запада (а Сбербанка это касается напрямую) воздействуют на стоимость акций кредитора в неизмеримо большей степени», — указал он. Кроме того, это быстрые воздействия, на которые рынок реагирует мгновенно.

«Введение же системы краудлендинга хоть и позитивно для банка, так как увеличивает лояльность клиентов, [все же] оказывает очень постепенное и долговременное влияние на стоимость акций. Так что ждать от этой новости быстрых реакций не стоит — банк стоит сейчас перед куда более весомыми проблемами и факторами», — заключил Коренев.

По мнению представителя «Алор Брокер», новое направление окажет негативное влияние на акции Сбербанка — но не сразу, а когда появится негативный отклик от пользователей. «Краудлендинговый проект одного крупного частного банка, по слухам, на окупаемость пока не вышел, а ведь прошло уже много лет», — указал Алексей Антонов, не называя конкретный бренд.

Несмотря на настороженное отношение аналитиков консенсус-прогноз Refinitiv, составленный после опроса множества профильных экспертов, предсказывает рост котировок Сбербанка на 48%. Практически все респонденты Refinitiv рекомендуют покупать акции крупнейшего российского банка. Как обыкновенные, так и привилегированные акции Сбербанка в среду, 16 января, росли в цене в течение торгового дня.