Спрос на алмазы упал. Алмазодобытчик АЛРОСА все равно утроил прибыль

За первые три месяца текущего года спрос на алмазы в мире снизился. Однако АЛРОСА сумела нарастить продажи на 18% по сравнению с четвертым кварталом 2018 года, сказано в отчетности компании.

Чистая прибыль АЛРОСА выросла в три раза, свободный денежный поток увеличился на 81%, чистый долг упал наполовину. Результаты превысили ожидания аналитиков. После выхода отчетности котировки начали расти.

Алмазный рынок в первом квартале 2019 года оказался слабее, чем обычно в это время года. Это произошло из-за более низких объемов продаж ювелирных украшений в рождественский сезон.

Кроме того, снижение спроса на алмазы наблюдалось в гранильном секторе Индии. Огранщики испытывали трудности с ликвидностью из-за того, что индийские банки ужесточили требования по обеспечению и погашению кредитов.

«На мировом алмазном рынке первые месяцы 2019 года отмечены ослаблением спроса со стороны переработчиков. Это связано как с нормализацией запасов на фоне трудностей с привлечением финансирования в Индии, так и с характерной для нашего рынка цикличностью. Компания сохраняет умеренно-позитивный прогноз на ближайшее будущее и ожидает улучшения ситуации на рынке во второй половине этого года», — заявил член правления АЛРОСА Евгений Агуреев.

В то же время в минувшем квартале увеличился спрос на мелко- и среднеразмерное алмазное сырье. Дилеры, огранщики и ретейлеры пополняли свои запасы. В результате продажи алмазов компанией АЛРОСА (за исключением бриллиантов) выросли на 18% по сравнению с четвертым кварталом. А алмазов ювелирного качества компания реализовала на 50% больше, чем тремя месяцами ранее.

Рост продаж привел к увеличению выручки. За первые три месяца она прибавила 15% и достигла ₽70,5 млрд. Показатель EBITDA составил ₽31,4 млрд. Это на 16% больше, чем в предыдущем квартале.

Чистая прибыль АЛРОСА выросла в три раза по сравнению с четвертым кварталом. С января по март алмазный гигант заработал ₽24,1 млрд, что на 50% превысило прогноз консенсуса Refinitiv. Прибыль увеличилась в результате роста EBITDA, признания в четвертом квартале убытка от списания основных средств после аварии на руднике «Мир», а также благодаря положительному влиянию курсовых разниц при переоценке активов, сообщила компания.

FCF увеличился на 81%, до ₽25,9 млрд, за счет снижения инвестиций и роста операционного денежного потока. Этот фактор позволил снизить показатель чистый долг/EBITDA до 0,2x против 0,4х в предыдущем квартале. Чистый долг за минувший квартал сократился наполовину и составил ₽33,8 млрд.

По результатам 2018 года наблюдательный совет АЛРОСА рекомендовал выплатить дивиденды за второе полугодие прошлого года в размере ₽4,11 на акцию или ₽30,3 млрд. Это соответствует 100% свободного денежного потока за указанный период.

«Показатель EBITDA на 3% превысил консенсус и на 8% — прогноз аналитиков «Атона», отразив улучшение контроля за затратами. Неожиданное удвоение FCF говорит о том, что дивидендная доходность может достигнуть 3,8%. Мы считаем отчетность позитивной, но сохраняем рекомендацию по бумагам АЛРОСА держать. Это вызвано проблемами, которые сейчас переживает сектор, а также смещением производства в сторону менее рентабельных месторождений — на подземный рудник Удачный и Севералмаз», — рассказали аналитики «Атона».

Аналитики, опрошенные Refinitiv, позитивно оценивают перспективы АЛРОСА и рекомендуют покупать акции компании. Конесенсус-прогноз Refinitiv оценивает справедливую стоимость акций на уровне $108,04, потенциал роста составляет 16%.