На объекте АЛРОСА в Якутии вспышка COVID-19. Что будет с акциями

Алмазодобывающая компания АЛРОСА остановила работы на подземном руднике «Интернациональный» после того, как у нескольких работников была диагностирована коронавирусная инфекция. Срок остановки рудника может составить до двух недель, сообщила пресс-служба компании. Работу на руднике продолжают только службы, обеспечивающие безопасную эксплуатацию критически важной инфраструктуры. Заразившиеся сотрудники рудника помещены в больницу города Мирный.

В АЛРОСА заранее разработали несколько сценариев на случай вспышки коронавируса. Компания организовала тестирование всех работников, а после получения результатов рассмотрит возможность выхода на работу сотрудников с отрицательными анализами.

С фундаментальной точки зрения остановка рудника вряд ли сильно отразится на котировках акций, считает ведущий персональный брокер компании «БКС Брокер» Андрей Богдашев. За период пандемии продажи сильно упали, и сейчас на складах есть необходимое сырье для любого покупателя. Добыча на руднике составляла 5,6% от общего объема по итогам 2019 года.

Доля «Интернационального» в общей добыче АЛРОСА в прошлом году составила 5,5%, говорит аналитик ИК «Фридом Финанс» Валерий Емельянов. По его подсчетам, нынешняя остановка работ займет всего две недели, в масштабах всей компании это приведет к снижению годовой выработки максимум на 0,3%. Таким образом, компания все равно попадет в свой прогноз добычи на 2020 год в объеме 28–31 млн карат.

«Интернациональный» — не самый крупный актив компании, отметил аналитик «Финама» Алексей Калачев. Остановка работ на одну-две недели не станет большим ударом на фоне общего снижения продаж алмазов в связи с падением спроса в условиях пандемии.

В отличие от золота, алмазы и бриллианты не являются инструментом финансового рынка и подвержены всем рискам товарных рынков в полной мере, отмечает Калачев. Так, если в первом квартале продажи алмазов АЛРОСА снизились на 11%, то в апреле падение продаж относительно апреля 2019 года составило уже 96%. Уже нет сомнений, что второй квартал будет негативным.

Из-за пандемии не оправдались надежды на рост спроса в КНР в период празднования восточного Нового года. Во втором квартале спрос в Китае начал восстанавливаться, но к этому времени болезнь начала распространяться по всему миру. Это парализовало важный для компании ювелирный рынок Индии, а аукционные дома попросту остановили работу.

Для удержания клиентов АЛРОСА беспрецедентно смягчила условия, позволив перенести обязательства и планы по закупкам на более поздний период. Это должно позволить компании быстро восстановить продажи по окончании кризиса и стабилизации спроса. Однако, по мнению эксперта «Финама», о выходе на стабильный уровень деятельности можно будет говорить не ранее середины 2021 года.

Главный аналитик «Алор Брокера» Алексей Антонов также полагает, что вспышка инфекции на руднике «Интернациональный» вряд ли окажет решающее воздействие на производство, которое уже адаптировалось к этой угрозе. В текущих условиях, когда продать алмазы и бриллианты затруднительно и почти невозможно, добывать больше сырья нет смысла. Скорее всего, компания в 2020 году будет заниматься оптимизацией и цифровизацией своей инфраструктуры в ожидании, что спрос восстановится, полагает эксперт.

Спрос восстановится не раньше 2023 года, а пока продажи АЛРОСА падают на 90% относительно прошлогодних показателей, и это делает ее акции непривлекательными для покупки, отмечает Антонов. Крупнейшие потребители бриллиантов и других предметов роскоши на планете — это США и Китай, которые сейчас опасаются второй волны заболеваемости. Российский Гохран не спешит покупать алмазы у АЛРОСА, как это делалось в 2009 году, когда поставки на внешние рынки практически остановились. В то же время остается небольшой шанс, что лимит на закупки драгоценных металлов и камней может быть частично направлен на помощь АЛРОСА.

Держателей акций утешает тот факт, что дивидендная политика компании пока не меняется и можно рассчитывать на часть прибыли. Однако дивидендная доходность по итогам 2020 года составит не более 3% годовых. В «Алор Брокере» полагают, что котировки обыкновенных акций АЛРОСА по итогам 2020 года не поднимутся выше ₽70. При падении ниже ₽50 можно пытаться купить их на долгосрочную перспективу пять — семь лет.

По мнению Андрея Богдашева из «БКС Брокер», дивидендная доходность может составить 5–7% в зависимости от степени восстановления рынка. Целью для бумаг АЛРОСА может стать уровень ₽70. Страны постепенно выходят из карантина, снова будут свадьбы и подарки, спрос на бриллианты повысится. А если посмотреть на такую деталь, как запрос в Google «кольцо с бриллиантом», то в середине июня этот показатель вырос на 19%, что служит в какой-то степени опережающим индикатором.

По мнению Алексея Калачева, положение компании сейчас выглядит проблемным. В краткосрочной перспективе сохраняется риск провала цены акций до ₽45, и он вполне реален. Но по мере выхода мировой экономики из кризиса акции могут вернуться к уровню ₽80 за штуку в среднесрочной перспективе.

Долгосрочно акции АЛРОСА выглядят перспективными, считает аналитик «Фридом Финанса» Валерий Емельянов. Маржинальность алмазной добычи — одна из самых высоких в мире. Основной негатив, связанный с пандемией, карантином и снижением продаж, уже учтен в ценах акций. Сейчас они торгуются по ₽63–65 за штуку, а справедливая цена составляет ₽102. Соответственно, на горизонте одного года инвесторы могут заработать на акциях АЛРОСА до 62%, подвел итог эксперт.

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»