Банк России будет учитывать в решении по ключевой ставке новый риск
Глава ЦБ Набиуллина заявила, что будет аккуратно подходить к снижению ставки
Глава ЦБ заявила о необходимости учитывать тектонические изменения в мировой торговле при принятии решения о снижении ключевой ставки
К снижению ключевой ставки ЦБ будет подходить очень аккуратно, с учетом нового риска — мировых торговых войн. Об этом заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в ходе представления в Госдуме годового отчета ЦБ.
«Депутаты, конечно, спрашивали нас, когда мы сможем перейти к снижению ключевой ставки. Могу сказать, что мы будем подходить к этому аккуратно, осторожно, в том числе и помня о том, что в прошлом году после замедления в начале года инфляция подняла голову вновь. И нам нужно убедиться, что нынешнее замедление темпа роста цен устойчиво. Еще один фактор. Тектонические изменения в мировой торговле. Они разворачиваются у нас на глазах. И пока очень сложно судить о том, куда они приведут и мировую экономику, и как отразятся на России. Это новый значительный риск, который мы должны учитывать», — сказала Эльвира Набиуллина.
Глава ЦБ напомнила, что с 2023 года звучат опасения, что повышение ключевой ставки подорвет экономический рост, приведет к рецессии, к стагфляции, к массовым банкротствам и так далее. «До сих пор эти опасения не подтвердились. И ключевая ставка выполняет ту роль, которая отведена Банку России законодательством. Она защищает устойчивость рубля через поддержание ценовой стабильности, поддерживает реальные доходы граждан и создает условия для сбалансированного экономического роста. И наш прогноз, и прогноз правительства предполагают, что и в этом году рост экономики продолжится, пусть и более умеренным темпом», — отметила Набиуллина.
Также председатель ЦБ привела обоснование высокой ключевой ставки в контексте влияния на инфляцию и необходимости избежать угрозы снижения экономики и доходов россиян.
«Быстрый рост цен стал главной угрозой увеличению реальных доходов граждан и развитию экономики. И нам потребовалось поднять ключевую ставку до 21%, чтобы можно было перейти от сдерживания инфляции к ее снижению. И сейчас, если смотреть, как инфляция меняется за месяц, то в ноябре-декабре она была вблизи 14%. То есть если бы инфляция росла такими темпами, как в конце года и дальше, то за год было бы 14%. В январе текущая инфляция была ниже 11%, в феврале уже ниже 8%. И мы на этой неделе узнаем данные за март», — отметила глава мегарегулятора.
Дополнительный эффект более высокой ключевой ставки, по словам Набиуллиной, — это защита рубля от самораскручивающейся девальвации. «Увы, конечно, санкции вызывают очень сильные колебания валютного курса. Но благодаря денежно-кредитной политике большая часть этих колебаний носит краткосрочный характер. За последние три года экспорт у нас заметно снизился — на 14% — из-за ограничений внешних, а импорт остался примерно на том же уровне. Что это означает? В страну поступает меньше валюты, а на оплату импорта нужно столько же. В этих условиях курс рубля был бы слабее, чем сейчас, если бы не высокая ключевая ставка», — пояснила председатель ЦБ.
В 2024 году объем экспорта из России составил $433,09 млрд, импорта — $300,12 млрд, согласно данным ЦБ. Профицит торгового баланса России в 2024 году составил $133 млрд, что на 9,3% больше показателя годом ранее. На максимуме показатель экспорта был в 2022 году — $592,08 млрд, а годом ранее (до начала введения широкого списка санкций) — $494,16 млрд.
В последней версии макропрогноза ЦБ повысил средний уровень прогнозной ключевой ставки на 2025 год до 19–22%. На текущий момент ключевая ставка установлена уровне 21%.
Следующее опорное заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке состоится 25 апреля 2025 года — одновременно с пресс-релизом о решении по размеру ключевой ставки Банк России опубликует среднесрочный макроэкономический прогноз.
Материалы к статье
Ольга Копытина