Акции США резко упали. В чем причина распродаж

Текущая неделя прошла на фоне высокой волатильности американского рынка акций. В понедельник технологический индекс NASDAQ Composite завершил торговую сессию мощным снижением — индикатор упал на 2,5%. И хотя последующие две сессии NASDAQ завершил ростом, в четверг, 25 февраля, индекс вновь упал на 3,5% — до минимумов за весь февраль.

В минусе и два других ключевых для американского рынка индекса — S&P 500 и Dow Jones Industrial Average. Относительно закрытия прошлой пятницы (19 февраля) к четвергу они потеряли 1,9% и 0,3% соответственно.

Инвесторы на американском рынке отказываются от акций на фоне распродаж американского госдолга, которые привели к снижению стоимости и росту доходности десятилетних казначейских облигаций. Ставки по ним на некоторое время подскочили до 1,6% — это произошло впервые с февраля 2020-го. Еще в конце прошлого года доходность этого инструмента составляла менее 1%.

«Рост ставок нервирует инвесторов тем, что может быть вызван не восстановлением экономики, а инфляцией», — указывает CNBC. В то же время глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл подчеркнул, что стойкой высокой инфляции в Федрезерве не ожидают.

«Начиная с конца декабря на рынки находит такая паника, и такими ступеньками они продвигаются к более высокому уровню доходности по US Treasuries, — сказала «РБК Инвестициям» главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. — По акциям видно, что оптимистичный настрой остается, но и сил пойти выше — тоже нет. Любая негативная информация приводит к такой волатильности».

По ее словам, на финансовых рынках по-прежнему много денег как от институциональных инвесторов, так и от частных. Это говорит о том, что траектория движения остается «бычьей».

«Центральным банкам очень трудно определить, является ли всплеск инфляции временным явлением либо это достаточная причина для смены риторики», — подвела итог эксперт. Было бы странно, если бы после пакетов стимулирования экономики не было ускорения инфляции, говорит Орлова.

По акциям действительно ударил рост доходности десятилетних облигаций, согласился аналитик BCS Global Markets Марк Брэдфорд. По его мнению, Россия вряд ли сможет остаться в стороне от этого тренда.

«Хотя повышение доходности казначейских облигаций фактически отражает растущий оптимизм по поводу восстановления экономики, участники рынка помнят и о рисках: беспрецедентные монетарные и бюджетные стимулы повысили оценку акций зачастую до фундаментально необоснованных уровней — еще один аргумент в пользу фиксации прибыли», — заключил эксперт.

Рассуждая о восстановлении экономики после пандемии, главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец отметила, что 2021 год будет для рынков очень трудным. В первую очередь потому, что пока сложно оценить скорость выхода из рецессии. К тому же не все компании выйдут из кризиса в хорошей форме: «Во-первых, у многих выросла кредитная нагрузка за последний год. Во-вторых, дивиденды этого года будут платиться по финансовым результатам 2020 года. Финансовые результаты 2020 года колебались от нормальных до ужасных. Это будет транслироваться в фондовые индексы».

Поскольку сам по себе кризис был очень необычным — он отразился как на спросе, так и на предложении, — непонятно, с каким инфляционным фоном экономика из него выйдет. Эта «загадка» будет отражаться на доходностях мировых и локальных рынков.

Курс рубля при этом останется преимущественно под влиянием цен на нефть. Сохранение цен на Brent вблизи $60 за баррель соответствует среднему курсу доллара ₽71,3 за 2021 год. Российская валюта остается сильно недооцененной из-за санкционных рисков, уверена Донец.

Финансовый консультант Наталья Смирнова рассказала, что стоит делать в сложившейся ситуации падения рынка акций. Она назвала три стратегии для разных типов инвесторов.

Для тех, кто регулярно инвестирует в акции на долгий срок. «Если человек по ₽10 тыс. в месяц инвестирует в акции, то я бы сказала: «Не волнуйтесь, продолжайте вкладывать, потому что вы инвестируете долгосрочно».

Консультант отметила, что для таких инвесторов шанс выиграть от времени входа на рынок ничтожно мал, поэтому лучше просто придерживаться стратегии усреднений — вкладываться каждый месяц по чуть-чуть. По словам Смирновой, лучше инвестировать в индексы через биржевые фонды, а не в конкретные бумаги. «Тут можно не угадать — эмитент будет лучше, чем рынок, или хуже», — сказала она.

Для долгосрочных инвесторов с крупными суммами на брокерском счете. «Если человек держит ₽10 млн на долгий срок, я бы ему сейчас сказала фиксироваться, то есть продавать. Сейчас я сама фиксирую все свои позиции по акциям и ухожу в кеш или среднесрочные облигации. Потому что краткосрочные не очень доходны, а долгосрочные в связи с риском повышения ставок в течение года-двух не очень интересны».

Эксперт отметила, что продает бумаги не только из-за роста доходности гособлигаций США, но еще и потому, что 4 марта будет заседание ОПЕК+. Между Россией и Саудовской Аравией есть разногласия по поводу того, сохранять ли сокращение добычи нефти или ее наращивать. Смирнова рассказала, что в середине марта будет смотреть, как развернется ситуация, и решать, докупать акции или нет.

Для инвесторов, которые только планируют зайти на рынок акций. «Если вы сейчас планируете достаточно крупную сумму вложить, то я бы сказала сделать акцент на среднесрочных облигациях и пока в рынок акций не заходить».

По словам Смирновой, ситуация крайне шаткая. «Если на крупную сумму сейчас зайти, есть риск, что дальше будет коррекция», — отметила она. Это совет касается тех, кто не планирует регулярно, понемногу инвестировать в течение долгих лет.