Bank of America предупредил о скорой коррекции на рынке стали

Цены на сталь значительно выросли за последний год. В прошлом году рулонная сталь упала до минимума (около $450), а сейчас почти достигла $1500 за тонну — рекордного уровня, который в три раза превышает средний показатель за 20 лет.

Вместе со сталью дорожают акции металлургов. За 12 месяцев бумаги американской US Steel взлетели более чем на 400%, хотя еще год назад инвесторы опасались, что компания подаст на банкротство. Акции еще одной сталелитейной компании из США — Nucor — за это же время выросли на 240%. Дорожают и российские металлурги. Так, «Северсталь» с начала года выросла на 37%, а НЛМК — на 30%.

Эксперты Bank of America считают, что на рынке стали сложился пузырь, и опасаются, что он может лопнуть в любой момент. «[Текущее положение] вполне уместно называть пузырем, — сказала в интервью CNN Business аналитик Bank of America Тимна Таннерс. — Он сохранится ненадолго».

Сталелитейная промышленность в США сильно пострадала в прошлом году из-за пандемии — компании были вынуждены закрывать производство, пытаясь выжить в условиях экономического спада. Сейчас экономика восстанавливается, сталевары возвращают плавильные мощности в строй, но не успевают за быстро растущим спросом. Это создает значительный дефицит на рынке стали и ведет к стальному буму, объясняет положение телеканал CNN.

Тимна Таннерс предсказала болезненный разворот рынка, отметив, что предложение скоро догонит спрос, который она назвала невпечатляющим. «Мы ожидаем, что [цены] скорректируются. При этом часто, когда наступает коррекция, она проходит слишком сильно», — отметила Таннерс в отчете «Акции черной металлургии в пузыре».

Директор по исследованию рынка металлов в KeyBanc Capital Markets Фил Гиббс согласился с коллегой, отметив, что цены на сталь сейчас неустойчивы. «Все произойдет так же, как с нефтью, когда она стоила $147 за баррель. В какой-то момент люди скажут — «да к черту это»... Коррекция будет очень интенсивной. Вопрос лишь в том, когда и как это произойдет», — сказал эксперт.

Хорошая новость для покупателей стали и плохая для инвесторов на фондовом рынке — это то, что металлурги возвращают в строй все приостановленные ранее мощности. Так что дефицит скоро закончится и это обрушит цены на сталь, уверена Таннерс.

Сейчас акции металлургов все еще выглядят привлекательными для инвесторов, поскольку отрасль зарабатывает большие деньги. По ожиданиям экспертов Citigroup, в 2021 году сектор плоского проката в Северной Америке принесет рекордную прибыль.

«Текущие цены на сталь находятся на пиковых уровнях (или близки к ним)... Но в какой-то момент они резко снизятся, — написал аналитик Citi Александр Хакинг в записке для клиентов. — Текущий сценарий ставит инвесторов перед классической дилеммой пиковой прибыли».

Сталь начнет активнее дешеветь, если администрация Байдена отменит пошлины в 25% на импорт в США почти всей стали, которые президент Трамп установил в 2018 году, чтобы поддержать американских промышленников.

С другой стороны, эксперты могут недооценивать силу восстановления экономики. В этом случае спрос на сталь способен вырасти настолько, что сможет удержать цены на высоких уровнях. Кроме того, экологические нормы в Китае могут ограничить производство стали в стране. А это поддержит мировой дефицит.