«Рынки вернутся к уровню конца 90-х». Советы инвесторам от Андрея Мовчана

Экономист и основатель компании по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан считает, что время ничем не объяснимой высокой волатильности на рынке уже заканчивается. Из-за действий политиков произойдет масштабная коррекция в активах, что восстановит равновесие на рынке, прогнозирует он.

При этом последствия большого притока ликвидности будут не такими, как все ожидают: роста инфляции, по крайней мере, в развитых экономиках, не будет, потому что она зависит от спроса, а не от монетизации, уточняет Мовчан.

«Сколько бы денег сейчас на рынке не было, как я говорю, две курицы вместо одной вы не съедите и на двух такси одновременно вы не поедете», — говорит он. Инфляция в США займет «разумный» уровень — в районе 3%. Но на этом фоне будет разворачиваться очень сильная инфляция активов, что приведет к резкому увеличению неравенства между людьми.

Такое развитие ситуации, в свою очередь, изменит и политику государств. А именно, усилит ее «левый» уклон, что приведет к значительному росту налогов и жестким ограничениям на увеличение активов. Повышение налогов спровоцирует коррекцию стоимости активов, говорит экономист.

«Если на рынке произойдут масштабные коррекции в активах, то восстановится равновесие и статус-кво [возвращение к исходному положению]. C рынка уйдут клиенты Robinhood, которые определяли во им что инвестировать по сообщениям масс-медиа. Мы вернемся к тому состоянию, которое было раньше: будет профессиональный консенсус, определенное количество инвесторов на рынке, выросшие ставки по рефинансированию.

Мы обнаружим себя в конце 90-х годов с точки зрения конструкции рынков. И всем от этого будет только хорошо. Будет ли это в ближайшие годы, я не знаю», — рассуждает Мовчан.

Экономист советует два варианта действий. Либо обращаться за помощью к профессионалам — «найти кого-то большого и сильного, в «шрамах» и «крови», кому вы можете доверять», либо быть очень острожным и инвестировать только в надежные инструменты, «гуляя» только по хорошо освещенной улице рядом с полицейскими».

По мнению Андрея Мовчана, заработать сейчас можно на высокой волатильности. К примеру, если вы умеете работать с опционами, то прибыль может принести продажа коротких пут-опционов, в том числе, на индексы. Пут-опцион (put option) — это договор, который дает право продать в будущем базовый актив по заранее определенной цене.

«Для простых инвестиций в облигации сейчас не лучшее время. И мы себе сейчас не позволяем инвестировать просто в акции. У нас смешанный портфель из акций и пут-опционов на акции. Потому что по всему портфелю мы хотим оставаться по бумагам ниже их справедливой стоимости. И даже на таком портфеле мы делаем свои 10% годовых», — рассказывает Мовчан.

Еще один «продукт времени», по мнению экономиста, это инвестиционный арбитраж, то есть сделки, направленные на извлечение прибыли из разницы в ценах на одинаковые или связанные активы на разных рынках или за разные временные отрезки. «Чем менее организованы инвесторы, чем они более пугливые и увлекающиеся, тем больше арбитража», — говорит он.

Из-за нестандартной обстановки, сложившейся на рынке за последний год, инвесторам нужно быть еще более внимательными, считает Мовчан.

«Десять лет назад мы могли с той или иной долей уверенности говорить, что, если ты много знаешь, то у тебя есть преимущество. Сейчас — ты можешь знать сколько угодно, но когда выстреливает компания, у которой тикер похож на Tesla, когда в десять раз вырастает компания, которую люди обсудили в TikTok, твои знания бесполезны, ты не можешь никак с этим соревноваться.

Более того, раньше было понятно, как будет выглядеть политика центральных банков на ближайшие десять лет. Сейчас мы дошли более-менее до дна везде. Мы не понимаем, как центральные банки будут менять свою политику», — замечает он.

«Будьте осторожны. Если вы хотите рисковать, у вас для этого сейчас возможностей больше, чем когда-либо. А если вы хотите сохранить деньги, у вас для этого сейчас возможностей меньше, чем когда-либо», — предостерегает Мовчан.