«Незачем раскачивать лодку». Что ждут от речи главы ФРС в Джексон-Хоуле

Чикаго/Нью-Йорк («Рейтер»). Инвесторы снизили ожидания относительно пятничного симпозиума Федрезерва в Джексон-Хоуле, говоря, что у председателя ФРС Джерома Пауэлла мало причин «раскачивать лодку».

Некоторые аналитики до этого рассматривали конференцию как потенциально ключевой момент, когда Пауэлл может намекнуть на сокращение ежемесячных покупок активов ФРС на сумму $120 млрд, которые поддерживали рынок во время пандемии. Однако, поскольку среди членов ФРС все еще формируется консенсус о том, когда следует сокращать стимулы, часть экспертов считает, что выступление Пауэлла не будет иметь значительного влияния на рынок, утверждая, что ФРС захочет увидеть предстоящие данные о занятости и инфляции, а также больше информации о том, как штамм «дельта» влияет на экономику.

«Есть ощущение, что рынки и инвесторы в основном подходят к этому событию с более нейтральной позицией и не делают больших ставок в ту или иную сторону», — сказал Андерс Перссон из Nuveen.

На фоне многочисленных оценок конференции как потенциально «скучной» американские фондовые индексы достигли рекордных максимумов, в то время как рынки облигаций были немного более волатильными.

Между тем взгляды на сворачивание стимулов могут меняться в связи со штаммом «дельта»: президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан сказал на прошлой неделе, что ему, возможно, придется скорректировать свой призыв к сокращению покупок активов осенью.

Даже если сокращение начнется, некоторые считают, что ФРС вряд ли спровоцирует «истерику» на рынке, подобную той, что была в 2013 году, когда глава регулятора Бен Бернанке сообщил, что центральный банк может снизить темпы покупки активов, что привело к резкому росту доходности гособлигаций. В то время когда колебания на валютном рынке особенно приглушены — индекс волатильности Deutsche Bank FX Volatility Index находится вблизи исторических минимумов, — трейдеры не ожидают, что Пауэлл нарушит спокойствие.

«Валютные рынки в подавляющем большинстве настроены на «дремоту», — сказал Карл Шамотта из Cambridge Global Payments.

На рынке облигаций индекс ICE BofA MOVE, который отслеживает ожидания трейдеров относительно колебаний на рынке казначейских бондов, лишь немного выше среднего значения за пять лет. Доходность выросла в среду, хотя это частично объясняется низкой ликвидностью.

Чарли Макэллиготт из Nomura предупредил, что мероприятие ФРС также совпадает с масштабным истечением срока опционов на казначейские облигации в пятницу, что указывает на возможность усиления колебаний на долговом рынке.

«Пауэлл должен будет что-то сказать в Джексон-Хоуле, — считает Томас Костерг из Pictet Wealth Management. — Мы слышали мнения региональных чиновников ФРС, и люди хотят услышать, что думает Пауэлл».

(Карен Пирог в Чикаго и Сакиб Ахмед в Нью-Йорке, при участии Меган Дэвис в Нью-Йорке и Суджаты Рао-Коверли в Лондоне. Перевела Ольга Вишневская. Редактор Марина Боброва)