Рубль не смог закрепиться ниже ₽70 за доллар. Исчерпан ли потенциал роста

После того как на заседании 22 октября Банк России неожиданно решил повысить ставку сразу на на 75 базисных пунктов, рубль за три торговых дня укрепился на 2,2%, до ₽69,5025. Пара доллар-рубль опустилась ниже ₽70 за доллар впервые с июня 2020 года.

Однако в среду, 27 октября, на рынке началась обратная динамика. По состоянию на 16:10 мск российская валюта торговалась на уровне ₽70,2225 за доллар. Это на 1,04% выше уровня закрытия предыдущего дня.

Означает ли это, что рубль исчерпал потенциал роста и попытка закрепиться ниже ₽70 за доллар не увенчалась успехом?

По мнению экономиста по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Андрея Мелащенко, ослабление рубля связано с повышенной волатильностью на рынке. «Волатильность в любом случае будет оставаться высокой на протяжении всех ближайших месяцев и в основном сейчас зависит от настроений на внешних рынках, которые сегодня очень переменчивы. В общем и целом пока нет оснований искать изменения для общего тренда», — сказал он.

Более высокое, чем предполагали аналитики, повышение ставки ЦБ означает, что рубль может укрепиться сильнее, чем сейчас прогнозируют в инвесткомпании, отметил Мелащенко. В начале октября «Ренессанс Капитал» повысил прогноз по рублю на конец 2021 года до ₽68,8–69,6 за доллар. Эксперт пояснил, что этим уровням соответствуют текущие цены на нефть $80–85 за баррель.

«Высокие мировые цены на топливо по-прежнему говорят в пользу укрепления рубля еще минимум на 3–5% до конца года, хотя потенциал укрепления за счет резкого роста цен на газ ограничен невысокой долей экспорта газа по спотовым ценам (всего 15% от общего объема), а также действующими бюджетными механизмами [бюджетное правило]», — написал в обзоре Мелащенко.

Условием для укрепления рубля к концу года Мелащенко назвал отсутствие «черных лебедей» и новых жестких санкций против России (по мнению эксперта, это маловероятно). Среди факторов риска эксперт также отметил настрой международных инвесторов в отношении развивающихся рынков, где главными триггерами могут стать уязвимость к решениям ФРС, китайский долг, пандемия коронавируса и другие факторы.

Главный инвестиционный стратег инвесткомпании ITI Capital Искандер Луцко прогнозирует рубль к концу 2021 года на уровне ₽67 за доллар.

«У инвесторов на мировых рынках возвращается интерес к рублю. Это следует из отчетности ведущих глобальных банков, которые видят хорошие возможности сделок сarry trade с российской валютой и ждут дальнейшего удорожания сырья», — отметил эксперт.

Луцко ожидает укрепления российской валюты благодаря росту цен на нефть и газ накануне отопительного сезона. В частности, по его мнению, нефть может подорожать до уровней выше $90 за баррель.

Стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрий Попов считает, что дальнейшее подорожание рубля маловероятно, так как все позитивные факторы уже учтены в его курсе.

«Налоговый период почти завершился, рост цен на сырье приостановился, ужесточение политики Банка России также отыграно. В то же время на текущих уровнях можно ожидать повышенного спроса на иностранную валюту», — отметил эксперт в обзоре. SberCIB прогнозирует курс рубля на конец 2021 года на уровне ₽70 за доллар.

Эксперт «БКС Экспресс» Михаил Зельцер ожидает ослабления рубля после того, как ФРС анонсирует сокращение выкупа активов, а нефтяные контракты перейдут к полноценной коррекции. По мнению эксперта, нефть сейчас сильно перекуплена. «Вероятно, ждать осталось недолго, — отметил Зельцер в обзоре. — Но и в этом случае значительной девальвации рубля не ожидается, а волна ослабления в среднесрочной перспективе будет ограничена уровнем в ₽71,5 за доллар».