Акции, золото, нефть: как основные активы пострадают от новых локдаунов

Европу накрыла новая волна пандемии. Особенно активно вирус распространяется в странах Восточной Европы, в том числе в России, где число вакцинированных по сравнению развитыми странами невелико.

За последние сутки в России заболело свыше 40 тыс. жителей, на Украине — 23 тыс., в Румынии и Польше свыше 10 тыс. Великобритания на сегодняшний день на четвертом месте по числу заболевших с начала пандемии — 9,1 млн, Россия на пятом месте — 8,6 млн.

При этом на 2 ноября в мире было в среднем вакцинировано только 39% населения или 50%, если учитывать тех, кто пока получил лишь одну дозу вакцины, свидетельствуют данные Our World in Data. В России, к примеру, хотя бы одну дозу прививки получило всего 39% всех жителей (56,79 млн).

Больше всего вакцинированных сейчас в объединенных Арабских Эмиратах — 97%, достаточно много их и в Европе: 77,3% в Италии, 75,8% во Франции, 73,3% в Великобритании, что впрочем, не мешает распространяться коронавирусу.

В этих условиях власти вынуждены принимать жесткие меры, чтобы ограничить число заболевших. На текущий момент локдауны введены в России и Латвии, где закрылись большинство магазинов, население перешло на удаленку и был введен комендантский час. Остальные страны ужесточили правила поведения на улицах и в общественных заведениях.

Ограничения мобильности отсрочат восстановление экономики. Особенно это касается европейских стран, которые сильно зависят от туризма и потребительской активности, отмечает руководитель отдела анализа акций финансовой группы «Финам» Наталья Малых.

Главный стратег BCS Global Markets Вячеслав Смольянинов считает, что одна только Европа в тактических локдаунах — не самая страшная картина. По его мнению, больше беспокоит Китай, «в котором локдауны могут быть по-настоящему жесткие».

Эксперт не исключает, что длительная остановка экономик может спровоцировать очередную глобальную рецессию, которая очень негативно скажется на фондовых рынках. «Обычно в рецессию от предыдущих пиков индексы акций редко падают менее чем на 20-30%. На сегодня Бразилия, например, уже в так называемом «медвежьем рынке» среди развивающихся рынков», — рассказал эксперт.

С другой стороны, локдауны могут иметь и позитивный эффект, считает аналитик УК «Альфа-Капитал» Игорь Евсин. Он отметил, что сейчас высокие цены на сырье, в первую очередь на нефть, угрожают перевести глобальную экономику в рецессию. При этом цены растут как на фоне дефицита предложения, так и высокого спроса. «Поэтому локдауны как мера охлаждения спроса, несмотря на последующее кратковременное замедление экономики, могут иметь долгосрочное позитивное влияние», — сделал вывод эксперт.

По мнению Натальи Малых, на этом фоне пострадают потребительские компании, которым нужен покупательский трафик — как внутренний, так и международный, банки, которые могут увидеть ухудшение качества активов, и промышленность, которая и так давно испытывает влияние повышенной производственной инфляции, перебоев в логистике и дефицит чипов.

По словам Вячеслава Смольянинова, глобальный консенсус сейчас не закладывается на сценарий новой рецессии на горизонте 6-12 месяцев, ожидая лишь некоторого замедления роста экономик вследствие локдаунов. А в такой ситуации рынки акций продолжат плавно расти на фоне повышенной волатильности [сильные колебания котировок], полагает эксперт.

Директор по инвестициям управляющей компании «Открытие» Виталий Исаков также не ждет сильного падения котировок рисковых активов. Он отмечает, что эффект локдаунов отчасти уменьшают такие факторы, как отсутствие тотального синхронного глобального локдауна — как в начале 2020 года, и эффекта неожиданности. «Ковид — неприятное явление, но уже в большей мере понятное. Сильные движения котировок всегда вызваны неожиданностями, «ожиданности» же как правило уже заложены в цены», — сказал он «РБК Инвестициям».

По мнению эксперта, гораздо большее влияние на котировки акций в обозримом будущем будут оказывать динамика финансовых результатов корпоративного сектора, а также денежная политика центробанков развитых стран.

На рынке нефти ситуация сейчас складывается в пользу дальнейшего роста цен, отмечает аналитик финансовой группы «Финам» Анна Зайцева. Среди позитивных факторов:

• дефицит предложения на фоне высокого спроса и сокращения добычи в странах ОПЕК+;
• трудности с наращиванием добычи у некоторых нефтедобытчиков из-за нехватки мощностей и недоинвестирования;
• смещение спроса в сторону нефти из-за резкого роста цен на уголь и газ.

Вместе с тем рынку нефти угрожает вероятность дальнейшего усиления противоковидных мер во многих европейских странах. Если примеру Латвии последуют другие страны нефтяной рынок может столкнуться с сокращением спроса и последующей коррекцией цен, предупреждает Зайцева. Однако эксперт отмечает, что пока это выглядит маловероятным, так как большинство европейских государств идут по пути внедрения «зеленых паспортов» и стараются не ограничивать экономическую активность.

Для золота определяющим фактором в ближайшее время будет сворачивание программы покупки активов ФРС, считает Анна Зайцева.

«В ожидании ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Федрезерва доходности казначейских облигаций США вернулись на траекторию роста. На фоне увеличения доходностей по госбумагам растут и альтернативные издержки владения золотом. На среднесрочном горизонте это будет ограничивать рост цены драгметалла», — отметила эксперт.

«Если же говорить о потенциальных рисках введения новых локдаунов в мире, то для рынка золота это будет означать сокращение спроса на драгметалл со стороны ювелирной отрасли, промышленного и технологического секторов, что может привести к снижению его цены», — заключила Анна Зайцева.

В «Финаме» ожидают, что до конца года цена золота будет находиться преимущественно в диапазоне $1720-1800 за тройскую унцию.