Стагфляция пугает инвесторов. Но есть 6 бумаг, чтобы от нее защититься

Высокая инфляция и замедление экономического роста вызывают опасения, что экономика движется к стагфляции — так называют сочетание вялого экономического роста, высокого уровня безработицы и инфляции. Подробнее об этом явлении мы рассказывали здесь.

В условиях стагфляции производственные затраты компаний быстро увеличиваются, что снижает их рентабельность, а мировые рынки становятся более уязвимыми к коррекции. Однако есть акции компаний, которые в большей степени защищены от рисков стагфляции, чем другие. Список таких бумаг составили в инвестиционной фирме Jefferies. Мы выбрали из них несколько наиболее крупных представителей.

Эксперты отдают предпочтение дивидендным компаниям и так называемым «машинам денежного потока». Компании с сильными денежными потоками обычно выглядят «лучше рынка» в периоды стагфляции, в то время как дивидендные компании получают поддержку от стабильных выплат акционерам.

Apple. Производитель айфонов впервые с 2018 года не оправдал ожиданий по квартальной выручке. Компания сообщила, что заработала меньше на фоне дефицита чипов и перебоев в производстве после приостановки работы заводов в Азии из-за пандемии коронавируса. В результате продажи оказались на $6 млрд меньше.

Несмотря на это, за три месяца выручка Apple все равно выросла на 28,9% по сравнению с тем же периодом прошлого года, достигнув $83,36 млрд. Чистая прибыль Apple увеличилась на 62,2%, до $20,55 млрд. От операционной деятельности компания получила более $104 млрд, что на 28,9% выше аналогичных показателей за прошлый год. С начала 2021 года акции «яблочной» компании выросли на 18,5%, до максимума в $157,26 за бумагу 7 сентября.

Broadcom. В третьем квартале выручка американского разработчика полупроводников Broadcom увеличилась на 16% и достигла $6,78 млрд. Чистая прибыль составила $1,87 млрд, разводненная прибыль на акцию — $4,2. Скорректированная EBITDA выросла на 23,3%, до $4,12 млрд, по сравнению с третьим кварталом 2020 года. Операционный денежный поток Broadcom вырос за аналогичный период на 11,42% и составил $3,54 млрд.

Свободный денежный поток (FCF) компании увеличился до $3,42 млрд. «Мы сгенерировали $3,4 млрд свободного денежного потока, или 51% от выручки за квартал, и ожидаем, что свободный денежный поток останется сильным в четвертом квартале», — заявил финансовый директор Broadcom Кирстен Спирс. Акции Broadcom в текущем году выросли на 27,6%, до $558,92, на момент закрытия торгов в пятницу, 5 ноября.

3М (МММ). Операционная прибыль компании в третьем квартале составила $1,8 млрд. Продажи за три месяца составили $8,9 млрд, что на 7,1% больше, чем годом ранее. Операционный денежный поток компании был зафиксирован на уровне $1,9 млрд, при этом скорректированный свободный денежный поток составил $1,5 млрд. По результатам третьего квартала компания направит на выплату дивидендов $1,4 млрд, в том числе $856 млн в виде дивидендов наличными и $527 млн — в виде выкупа акций.

Кроме вышеназванных эмитентов, в Jefferies отнесли к компаниям с мощным денежным потоком Intel, MediaTek, Samsung, China Telecom, Unilever, L'Oreal, Richemont, Fast Retailing и Lowe's.

Honeywell. В начале октября совет директоров Honeywell одобрил увеличение регулярных годовых дивидендов компании с $3,72 до $3,92 на акцию. За последние 11 лет многопрофильная технологическая компания в 12 раз повысила размер дивидендных выплат. Текущая дивидендная доходность акций американской компании составляет 1,73%.

За последние три года средний дивидендный прирост бумаг составил около 6%. Honeywell выплачивает дивиденды уже на протяжении более трех десятилетий без перерыва, при этом котировки ее акций также стабильно растут. С начала 2017 года акции Honeywell выросли более чем на 106%, что равняется росту на 15,5% в год.

Coca-Cola. Крупнейший производитель безалкогольных напитков входит в число «аристократов» фондового рынка США с дивидендной доходностью около 3% годовых. Компания стабильно увеличивает размер дивидендов на протяжении 59 лет — ежегодный прирост объема выплат составляет 3,7%.

По итогам девяти месяцев рост показателя составил 23% — с $14,5 млрд в 2020 году до $17,9 млрд в 2021 году. Консолидированная чистая прибыль в третьем квартале и за три квартала года подскочила на 42% и 17%, до $2,47 млрд и $7,35 млрд соответственно.

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов отметил, что «существенный прирост свободного денежного потока не составляет сомнений, что компания будет и дальше держать высокую (сейчас более 3% годовых) ставку выплат».

Starbucks. Американская сеть кофеен Starbucks повышает дивиденды 11 лет подряд.

За прошлый финансовый год выручка Starbucks упала с $26,5 млрд до $23,5 млрд. Поскольку снижение продаж привело к снижению прибыльности, денежный поток 2020 финансового года также пострадал. Однако падение выручки не стало поводом для снижения акционерных выплат — в конце прошлого финансового года Starbucks объявила о повышении на 10%, до $0,45 дивидендных выплат на акцию.

За третий квартал 2021 года чистая выручка Starbucks выросла на 31%, до рекордных $8,1 млрд. Продажи магазинов поднялись на 17% во всем мире, в США — на 22%.

Кроме вышеназванных эмитентов, в Jefferies отнесли к компаниям с хорошими перспективами по дивидендам Best Buy, Medtronic, Assa Abloy, Nippon Telegraph, KDDI, Asahi Group, Wuliangye Yibin, TSMC, AIA, China Merchants Bank и Tata Consultancy.