«Берегитесь техов». Эксперты рассказали об инвестициях на фоне инфляции

2022 год станет годом изменений и трансформации, считает глобальный директор по инвестициям в акции Allianz Global Investors Виржини Мезоннев. Об этом она сказала на специальной сессии форума «ВТБ Капитал» «Россия зовет!», посвященной влиянию розничных инвесторов на фондовый рынок. Эксперт отметила, что один из аспектов переходного 2022 года — это инфляция.

Инфляция — дополнительная возможность ребалансировать портфель таким образом, чтобы включить туда больше компаний, которые получают от этого преимущество, считает эксперт. Участники форума рассказали, на какие сектора обращать внимание, чтобы составить сбалансированный портфель в условиях высокой инфляции и роста процентных ставок.

Нужно составлять такой портфель, чтобы на нем положительно сказывалась инфляция, который будет выигрывать от того, что рынки растут по всему миру, считает основатель, президент и главный стратег 22V Research Деннис Дебуше.

По его мнению, в таких условиях хорошо себя покажут товарные активы, акции энергетических и циклических компаний. «Вне всякого сомнения следует посмотреть и на финансовый сектор, который, скорее всего, будет хорошо себя показывать в долгосрочной перспективе», — рассказал Дебуше.

Однако, по мнению эксперта, стоит избегать спекулятивного сектора экономики, к которым он отнес технологии. «То, что срабатывало в последние десять лет, в следующие десять лет, возможно, будет работать не так хорошо, — отметил эксперт. — Понятное дело, что акции технологий приносят очень хорошую прибыль, дивиденды, выкупы. Все это хорошо, но я бы все-таки воздерживался от наиболее спекулятивных акций технологических компаний».

Виржини Мезоннев считает, что во время переходного периода инвесторы будут вкладываться в технологии не через приобретение долей в технологических компаниях, а путем инвестирования в другие сектора, где технологии займут важное место. «Технологии будут включены в самые важные темы — такие как климат, то есть мы сможем при помощи технологий решать климатические вопросы», — привела пример Мезоннев.

Управляющий директор по развивающимся рынкам EMEA и глобальной политической аналитике TS Lombard Кристофер Гранвилль полагает, что с учетом всех изменений и на фоне повышения ставок стоит обратить внимание на реальную экономику. «Промышленность, материалы, определенные активы, которые связаны, например, с энергетической трансформацией, но и в более широком смысле — с технологической трансформацией, например интернет вещей. Очень интересные области», — предложил эксперт.

Важно смотреть на Китай

Деннис Дебуше считает, что «также важно смотреть и на китайский рынок». По его словам, в следующие пять — десять лет там произойдет интересное развитие.

В текущем году инвесторов в китайские акции ждало настоящее потрясение — акции значительно упали, хотя глобальные рынки показали позитивную динамику. В то время как индекс S&P 500 прибавил 21,6%, а индекс Мосбиржи — почти 20%, индекс MSCI China обвалился на 19,2%.

Вице-президент China International Capital Corporation, глава управляющей компании CICC Asset Management Франк Шу связал такое падение с незнанием того, что происходит в стране. «Правительства и регуляторы принимают решение в соответствии с нашими внутренними изменениями в структуре рынка и запросов рынка, а не из-за внешних изменений. Поэтому я рекомендую всем инвесторам внимательно изучать документы, новости от правительства Китая и регуляторов, газеты», — сказал Шу.

Он отметил, что большая часть этих изменений заранее анонсированы и объяснены за долгие месяцы до того, как они вступают в силу. «Правительство, как правило, очень хорошо объясняет логику подобных новых законов и подобной регуляторики. Поэтому у тех, кто знает, где смотреть, нет проблем. Они понимают, что происходит, и могут соответствующим образом вносить изменения в свои портфели, минимизируя риски», — заключил Шу.

Стоит ли вкладываться в акции Tesla

«Я думаю, что сейчас Tesla — одна из самых сложных инвестиций, — сказал Деннис Дебуше в ответ на вопрос ведущего. — В ней почти $1 трлн капитализации и [котировки] очень быстро двигаются вверх и вниз за короткие периоды. Очень сложно рассматривать это как здоровое движение, когда вы видите такую большую компанию, которая двигается настолько быстро в стоимости акций вверх и вниз».

Эксперт предположил, что в ближайшие пять — десять лет инвестиции в Tesla для инвесторов будут «очень некомфортны». По его мнению, вряд ли Tesla сможет выдержать такой уровень прибыли. Дебуше сравнил Tesla с другими рыночными гигантами — Google, Apple, Facebook.

«Разница между Tesla и Google, Apple, Facebook заключается в том, что у Facebook и Google огромный возврат инвестиций, огромный денежный поток. Может быть, у Tesla он тоже будет, но пока это не сбылось и, соответственно, пока это сложная инвестиция на следующие пять лет», — заключил он.