На рынке акций сильнейший обвал с 2008 года. Что делать инвестору?

В понедельник, 21 февраля, российские рынки столкнулись с сильнейшими колебаниями на фоне геополитической повестки. В первую минуту торгов индекс Мосбиржи подскочил на 1,74%, превысив 3400 пунктов, долларовый индекс РТС прибавил 2,3%. Поддержку валюте оказывала информация о готовности президента США Джо Байдена встретиться с президентом России Владимиром Путиным, если не произойдет «вторжения» на Украину. На этом фоне рубль отыграл у доллара ₽1,2, у евро — 93 копейки.

Однако далее события развивались менее оптимистично. Появились сообщения о том, что в Ростовской области была уничтожена диверсионная группа, проникшая на территорию России на БМП, главы самопровозглашенных ЛНР и ДНР попросили Москву признать независимость республик, а президент Владимир Путин провел расширенное заседание Совета безопасности по этому вопросу, по итогам которого пообещал принять решение в тот же день. Страны Запада не поддерживают признания независимости ДНР и ЛНР, выступая за территориальную целостность Украины.

В результате биржевые индикаторы полностью утратили утренний рост, перешли к падению и завершили день обвалом. По итогам основной торговой сессии индекс Мосбиржи потерял 10,5% (3036,88 пункта), индекс РТС — 13,21% (1207,5 пункта). На минимуме индекс Мосбиржи обрушился на 14,22%, достигнув отметки 2910,49 пункта — это стало максимальным дневным обвалом с 13 ноября 2008 года. Курс доллара достиг пикового значения в 17:47 мск — ₽79,69. По состоянию на 20:00 мск американская валюта стоит ₽78,78.

Рассуждая о перспективах фондового рынка, опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты сказали, что волатильность в ближайшее время неизбежна, в то же время они сохраняют оптимизм и считают маловероятным сценарий вооруженного конфликта на территории Украины.

Что касается рубля, то в случае его значительного ослабления ЦБ может выйти на рынок с валютными интервенциями для поддержки курса, не исключает управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин.

Волатильность рынка и рубля — это надолго

По мнению главного экономиста Альфа-Банка Наталии Орловой, попытки отскока вверх будут сменяться падением до тех пор, пока не улучшится геополитическая обстановка. «Контекст может легко измениться, — сказала эксперт. — Пока это временная трейдерская игра, не думаю, что инвесторы готовы менять свои позиции. До тех пор пока рынки не будут уверены, что риски военной эскалации нейтрализованы, сохраняется вероятность, что курс рубля покажет ослабление и рынок продолжит снижение».

«Волатильность так и останется главным спутником российских активов в ближайшее время, но базовый сценарий мы не меняем и рассчитываем, что к горячей фазе конфликта мы не перейдем», — отметил директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. Эксперт подчеркнул сходство ситуации с конфликтом вокруг Украины 2014 года и отметил, что локальные вспышки могут продолжаться, но в среднесрочной перспективе рынок будет больше ориентироваться на динамику сырьевых цен, глобальных площадок и скорость ужесточения монетарной политики в России.

По мнению аналитика финансовой группы «Финам» Максима Пухова, ситуация на российском рынке может улучшиться в течение года. «Если сравнивать текущую ситуацию с подобными событиями в прошлом (конфликт с Грузией, Крым), ранее требовалось не более года, чтобы фондовый рынок устранил последствия данных событий. Сейчас же маловероятно, что дело дойдет до прямого военного конфликта, соответственно, вполне возможно восстановление рынков менее чем за год», — говорит эксперт.

Асатуров отметил, что главы государств нацелены на переговоры и заявляют об отказе от наступательных военных действий. Президент Франции Эмманюэль Макрон 20 февраля предложил России и США провести двусторонний «саммит по вопросам безопасности и стратегической стабильности в Европе». Пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки уточнила, что встреча пройдет, если не будет «вторжения» на Украину. Ожидается, что переговоры пройдут после встречи госсекретаря Энтони Блинкена и главы МИДа России Сергея Лаврова 24 февраля. Конкретных планов по организации саммита президентов России и США Владимира Путина и Джо Байдена пока нет, говорить об этом преждевременно, заявил пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков. Однако он не исключает возможность саммита.

Как защититься инвестору в таких условиях

Аналитик ФГ «Финам» Максим Пухов предлагает в ситуации высокой волатильности «не пытаться ловить дно на падении фондовых индексов», а инвестировать в фондовые индексы США и Европы: «Масштаб их падения несопоставимо меньше, чем у российского рынка». Из российских активов в период неопределенности следует выбирать короткие ОФЗ, поскольку «Россия в состоянии обслуживать свои долги даже при условии отсутствия финансирования на внешних рынках», считает эксперт.

Директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров считает, что сырьевые бумаги в моменте будут смотреться лучше за счет девальвации рубля и высоких сырьевых цен. С давлением в ближайшее время столкнутся финансовый, IT и потребительский сектора российского рынка — «из-за потенциальных санкций и удручающей динамики технологического сектора». Однако эксперт видит больший потенциал роста в долгосрочной перспективе в случае, если худший сценарий не будет реализован.

Старший аналитик УК «Альфа-Капитал» Максим Бирюков прогнозирует, что благодаря высоким ценам на ресурсы российские компании смогут выплатить рекордные дивиденды, которые превысят инфляцию. «Большая часть дивидендов реинвестируется обратно в рынок — этот фактор может стать сильнейшей поддержкой рынку в будущем», — считает Бирюков. Эксперт рекомендует инвесторам снизить риски отдельных бумаг: «Для розничных инвесторов лучшим способом поучаствовать в этой ситуации будет покупка фондов, ориентирующихся на российский рынок».

Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков заявил: «Ряд участников рынка готов избавляться от российских активов по любым ценам, вне зависимости от ожидаемой доходности, тогда как другие игроки рационально оценивают перспективы российских активов и готовы не слишком агрессивно покупать на текущих уровнях, понимая возможность дальнейшего краткосрочного снижения котировок». Он оптимистично смотрит на перспективы российских активов, среди акций наиболее перспективными считает »Газпром», «Сбербанк», ВТБ и «Яндекс».

Управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий подчеркивает: «В настоящий момент приобретать акции лучше только долгосрочным инвесторам. Обратить внимание можно на бумаги частных компаний-экспортеров». Он также порекомендовал присмотреться к облигациям со сроком погашения до одного года и сказал, что «главное — не использовать «плечо», так как в период высокой волатильности это приведет к убыткам. На рынок следует заходить частями, не инвестируя всю сумму. Быстрого роста сейчас ожидать, вероятно, не стоит».