Уолл-стрит ждет еще одно «горячее» сырьевое ралли до конца года

Аналитики UBS Global Wealth Management ожидают еще одно ралли на сырьевых рынках до конца 2022 года. Фундаментальные показатели указывают на рост котировок в будущем, цитирует CNBC мнение экспертов.

Стратеги UBS отметили, что фактор ограниченного предложения, благодаря которому цены на сырьевые товары резко выросли в первой половине года, отошел на второй план. Сейчас рынок отыгрывает ухудшение перспектив роста мировой экономики, укрепление доллара США и кризис в секторе недвижимости в Китае.

«Предложение сырьевых товаров ограничено из-за многолетнего недоинвестирования, официальные запасы находятся на низком уровне во многих секторах — и погодных, и геополитических факторов. Между тем мы наблюдаем положительную динамику спроса», — объяснил стратег UBS Global Wealth Management Марк Хефеле.

В UBS Global Wealth Management, в частности, ожидают восстановления спроса в Китае, так как данные по производству и сектору недвижимости в стране указывают на необходимость фискальных стимулов. Хефеле предположил, что в ближайшие месяцы Пекин усилит меры поддержки, а это стабилизирует спрос на железную руду и промышленные металлы.

Стратеги также считают тему рецессии в США, из-за которой цены на сырье могут упасть, преждевременной. По их мнению, сценарий «мягкой посадки» так же вероятен, как и ощутимое замедление экономики. На это, по их мнению, указывают позитивные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (nonfarm payrolls — в июле число рабочих мест в США выросло на 528 тыс.) и замедление роста инфляции (с 9,1% до 8,5%).

Кроме того, в UBS Global Wealth Management считают вероятным возвращение опасений по поводу дефицита предложения, поскольку промышленные металлы и сталь лежат в основе нового товарного цикла и необходимы для декарбонизации экономики. Это может подтолкнуть их цены вверх.

«Мы считаем, что мир все еще не готов к резкому росту спроса, связанному с переходным периодом (к углеродной нейтральности. — «РБК Инвестиции»), и, несмотря на более высокие цены, десятилетие низкой доходности и проблемы в сфере ESG ограничили инвестиции в будущий рост предложения таких ключевых металлов, как медь», — резюмировал Хефеле.

Он также упомянул нефтяной рынок, где наблюдалось аналогичное недофинансирование, резервные мощности стран ОПЕК+ ограничены или вообще отсутствуют.

Комментируя ситуации в сельскохозяйственном секторе, аналитик спрогнозировал, что перебои в поставках будут и в следующем году. Среди причин для этого — события на Украине, высокие цены на энергоносители, нехватка рабочей силы и сохраняющиеся климатические проблемы.

По словам Хефеле, в целом сырьевые товары перепроданы. В UBS Global Wealth Management по-прежнему ожидают, что в течение следующих 6–12 месяцев их доходность составит 15–20%.

Ранее аналитики Goldman Sachs заявили, что товарные рынки ведут себя иррационально, и предупредили о «неустойчиво низких ценах». По оценке экспертов, стоимость Brent может превысить снова $125 за баррель в ближайшие три месяца.