«Оценки слишком высоки». Почему оптимизм на рынке США может «испариться»

С конца сентября индекс широкого рынка S&P 500 вырос почти на 12,5% на фоне ожиданий замедления темпов повышения процентных ставок ФРС США уже в декабре, однако теперь инвесторы считают, что низкие доходы компаний могут снова привести к обвалу фондового рынка, пишет The Wall Street Journal.

Как сообщает газета, оптимизм на рынках может «испариться» на фоне сокращения прибыли компаний. Участники рынка часто используют соотношение цены акций компании к ее прибыли (P/E) в качестве одного из индикаторов для определения стоимости компании. Однако, если доходы компаний снизятся, это сделает их бумаги переоцененными.

«Рынок стремится к тому, чтобы продолжать расти. Было бы здорово, если бы это произошло, но фундаментальные показатели на это не указывают», — сказал директор по работе с клиентами управляющей компании Aspiriant Санди Брагар.

97% компаний из индекса S&P 500 уже представили результаты за третий квартал, по итогам которого средний рост прибыли составил около 2% в годовом исчислении, что означает самый медленный рост, начиная с третьего квартала 2020 года. Эксперты на Уолл-стрит также резко снизили оценки прибыли компаний, входящих в состав S&P 500 на четвертый квартал года. Они предсказали первое снижение квартальной прибыли с 2020 года в годовом выражении. В июне аналитики прогнозировали рост прибыли в четвертом квартале примерно на 9%, а в пятницу, 25 ноября, их прогнозы указали снижение прибыли примерно на 2%, пишет WSJ со ссылкой на данные FactSet.

«Я считаю, что на 2023 год оценки слишком высоки. Существует определенный интервал времени, когда ужесточение денежно-кредитной политики найдет свое отражение в фактических доходах компаний», — сказал соруководитель отдела инвестиций и портфельный менеджер Thornburg Investment Management Бенджамин Кирби.

Эксперт также допустил, что в следующем году экономика США вступит в рецессию, и отметил, что его компания держит в портфеле немного наличных, а также защитные активы с низкими показателями мультипликаторов. Он добавил, что привлекательно для вложений выглядит сектор телекоммуникаций, поскольку компании сектора способны продолжать получать доход в условиях экономического спада.

Ранее главный стратег BMO Capital Markets Брайан Бельски отметил, что индекс S&P 500 завершит год значительно выше текущих уровней, поскольку ожидает ралли в американских акциях в четвертом квартале. Эксперт сделал прогноз, согласно которому к концу года S&P 500 достигнет 4800 пунктов. Среди основных причин для покупки акций стратег назвал дешевую стоимость компаний относительно прогнозируемой прибил, низкую стоимость акций роста по сравнению с защитными активами, а также то, что две трети бумаг на рынке торгуются с дисконтом.