«Коммерсантъ» узнал о росте интереса инвесторов к депозитарным распискам
Сейчас бумаги торгуются на внебиржевом рынке с большим дисконтом, по ним невозможно получать дивиденды. Покупатели надеются, что это проблема решится после смены страны регистрации эмитента
(Фото: Shutterstock)
Инвесторы стали проявлять больше интереса к покупке депозитарных расписок компаний, которые зарегистрированы за рубежом, но ведут бизнес в России. Покупатели рассчитывают на перерегистрацию этих компаний в России или в дружественных странах, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на источники в крупных брокерских компаниях.
Ранее большинству российских компаний было предписано провести конвертацию своих депозитарных расписок, которые обращаются за рубежом, в акции на российском рынке. Однако это требование не распространялось на эмитентов с иностранной регистрацией, которые ведут основной бизнес в России (к таким компаниям относятся «Яндекс», TCS Group, X5 Group. HeadHunter и другие).
Поскольку на зарубежных биржах бумаги не торгуются с марта, купить их можно на внебиржевом рынке только у другого российского резидента или у нерезидента дружественной страны. После сделки купленные активы останутся на счетах в зарубежных депозитариях Euroclear и Clearstream. Сейчас акционеры не могут получать дивиденды, это станет возможно только после перерегистрации компании в другую юрисдикцию или общего выкупа бумаг.
Участники рынка ищут новые способы заработка после того, как покупка еврооблигаций российских эмитентов стала менее привлекательной из-за снижения дисконта по ним. В то же время разница в ценах расписок на локальном и внешнем рынках сейчас может достигать 70–80%, что делает эту идею интересной для инвесторов. По оценке главного аналитика компании «РегБлок» Анны Авакимян, общая стоимость таких сделок до конца 2022 года может составить до $200 млн.
Впрочем, в настоящее время купить в крупном объеме можно только бумаги TCS Group, отметил один из собеседников издания.
«Однако остается непонятным, на какой период будут заблокированы активы. Мы считаем, что в этом виде активов также будет своего рода замещение, по аналогии с бондами, но вот сроки предположить сложно, рассчитываем, что в 2023 году», — рассказал директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса «Цифра брокер» Александр Цыганов.
По словам управляющего партнера Enterprise Legal Solutions Юрия Федюкина, в настоящее время оценивать шансы на разблокировку активов «не имеет особого смысла, поскольку соответствующее решение находится вне правовой и экономической плоскостей, возможно это только при условии снятия ограничений для инвесторов и эмитентов как со стороны государства, так и со стороны институтов и сил, ответственных за принятие решений за рубежом».
В то же время один из источников газеты полагает, что вероятность решения проблемы с перерегистрацией компаний «точно не нулевая», в том числе потому, что мажоритарные акционеры, которые сейчас также не могут получать дивиденды, намерены вернуться к получению выплат.
Ранее в X5 Group, «Русагро» и Globaltrans заявили, что изучают возможность смены регистрации компаний, в том числе на российскую, однако это очень сложный вопрос. Глава «Полиметалла» Виталий Несис также говорил, что акционеры рассматривают в качестве вариантов для перерегистрации Гонконг, Китай, ОАЭ и Казахстан.
В ноябре сообщалось, что «Яндекс» может сменить материнскую компанию с нидерландской Yandex N.V на структуру, которая будет, вероятно, зарегистрирована в России.
Материалы к статье
Марина Ануфриева