Morgan Stanley предупредил о невозможности прихода «стадии Златовласки»

В Morgan Stanley предупредили о невозможности прихода «стадии Златовласки», сообщило издание Fortune. Последние данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей в США больше не показывают «быстро снижающуюся инфляцию», сообщила директор по инвестициям Morgan Stanley Wealth Management Лиза Шалетт. По ее словам, «стадия Златовласки» может наступить только в том случае, если инфляция продолжит сокращаться.

«Стадия Златовласки» (или «экономика Златовласки», от английского Goldilocks) характеризуется cостоянием экономических показателей, когда рост не ускоряется и не замедляется слишком сильно. Экономика развивается темпами, достаточными для предотвращения рецессии, но не настолько высокими, чтобы инфляция разогналась слишком сильно. В этом состоянии устанавливаются низкая инфляция, низкий уровень безработицы и низкие процентные ставки, а ВВП и стоимость активов стабильно растут.

В январе американский фондовый рынок вырос, поскольку инвесторы рассчитывали на «мягкую посадку» экономики, ожидая, что Федеральная резервная система (ФРС) сможет победить инфляцию, не спровоцировав рецессию. Однако, по мнению Шалетт, «мягкая посадка» экономики маловероятна, так как ФРС придется сохранить процентные ставки на высоких уровнях дольше, чем ожидает рынок, чтобы охладить экономику и подавить инфляцию. Инвесторы, делающие ставку на быстрый возврат к низким процентным ставкам по мере снижения инфляции, на этот раз могут ошибаться. Недавний рост выглядит крайне хрупким, добавила она.

С марта прошлого года регулятор США повысил учетную ставку на 450 базисных пунктов — с почти нулевого уровня до диапазона 4,5–4,75% — с целью борьбы с инфляцией. Годовая инфляция в США (CPI) снизилась с июньского 40-летнего максимума в 9,1% до 6,4% в январе, однако по-прежнему остается намного выше целевого уровня ФРС в 2%. А индекс PPI, который измеряет изменения оптовых цен для предприятий, в январе составил 6%.

В прошлом месяце уровень безработицы в США достиг 53-летнего минимума на уровне 3,4%, а розничные продажи подскочили на 3%, превзойдя ожидания экономистов. С ростом потребления и инфляции увеличиваются риски «жесткой посадки» экономики, даже если этот сценарий будет отсрочен на квартал или два, сообщили в Morgan Stanley.

Базовый сценарий Morgan Stanley предполагает, что индекс S&P 500 завершит 2023 год на уровне 3900 пунктов, что примерно на 2,5% ниже уровня закрытия торгов во вторник, 21 февраля. Однако аналитики банка считают, что в этом году движение рынка будет очень волатильным. Индекс S&P500 может упасть примерно на 25% в первом полугодии. Коррекция может продолжиться до 3000 пунктов в этом году, прежде чем рынок начнет восстанавливаться.

Лиза Шалетт предостерегла инвесторов от покупки бумаг на падении в такой ситуации и рекомендовала им сосредоточиться на акциях компаний, которые платят дивиденды и имеют большие свободные денежные потоки.