Bloomberg сообщил о пессимизме крупных фондов в отношении доллара

Крупные инвестиционные фонды стали пессимистично смотреть на перспективы американской валюты, пишет Bloomberg. На рынке ожидают дальнейшего ослабления доллара на мировом рынке, а профессиональные инвесторы теперь ставят на другие валюты.

«В целом мы бы предположили, что доллар США достиг своего пика, во второй половине 2023 года и в 2024 году лучшую динамику могут показать другие валюты», — полагает один из руководителей отдела инструментов с фиксированной доходностью в Азиатско-Тихоокеанском регионе в инвесткомпании AllianceBernstein Брэд Гибсон.

Он пояснил, что американская экономика будет замедляться, а ФРС, скорее всего, перейдет к смягчению денежно-кредитной политики, что окажет давление на доллар.

Ослабления доллара во второй половине 2023 года ожидают также в UBS Asset Management и Bloomberg. При этом аналитики Bloomberg свой прогноз основывают на допущении, что ставка ФРС США скоро достигнет пика, на котором останется в течение всего 2023 года, а экономика не погрузится в глубокую рецессию, хотя и замедлит темпы роста.

Отчет о замедлении инфляции в США стал одним из факторов, которые привели к падению индекса доллара до минимума с апреля 2022 года. По итогам июня индекс потребительских цен (CPI) в США снизился до минимума с марта 2021 года и составил 3% в годовом исчислении. При этом инфляция в июне замедлилась сильнее, чем ожидалось, — аналитики, опрошенные Reuters, прогнозировал CPI в 3,1%. В месячном выражении потребительские цены увеличилось на 0,2% вместо ожидаемых 0,3%.

Реакция валютного рынка на публикацию данных по инфляции, похоже, оправдала пессимистичный настрой профессиональных инвесторов в последнее время. На фоне ожиданий, что ФРС приближается к окончанию цикла повышения ставки, хедж-фонды впервые с марта стали «по-медвежьи» смотреть на доллар. В частности, за неделю по 7 июля их чистая короткая позиция против американской валюты составила чуть более 20 тыс. контрактов. Для сравнения, еще неделей ранее у фондов была чистая длинная позиция почти на 5,2 тыс. контрактов.

Участники рынка стали присматриваться к другим валютам. За последний месяц все валюты стран G10 укрепились по отношению к доллару. В частности, в последние торговые сессии активно дорожала японская иена, а швейцарский франк вырос до пика с 2015 года. Евро и британский фунт стерлингов также достигли максимумов более чем за год. Главным бенефициаром ослабления доллара считается иена — одним из фактором ее роста может стать переход Банка Японии в ближайшие месяцы к ужесточению денежно-кредитной политики.

Позитивную динамику демонстрируют и валюты развивающихся стран. В UBS Asset Management полагают, что от ослабления доллара выиграют, скорее всего, валюты Бразилии, Мексики, Чили и Колумбии.

«Довольно много валют развивающихся рынков выглядят дешево», — отметил директор по инвестициям в инструменты фиксированной доходности M&G Investments Джим Ливисс.

Тем не менее не все крупные игроки столь уверены в дальнейшем ослаблении доллара. В Insight Investment, которая управляет активами более чем на $880 млрд, отметили, что реальные ставки все еще высоки и продолжают расти.

Есть также доводы и в пользу возможного укрепления американской валюты. В частности, ФРС может удерживать ставку на пиковом уровне в случае, если инфляция окажется более устойчивой и не снизится до целевых 2%. Кроме того, доллар, который является мировой резервной валютой, обычно укрепляется при снижении аппетита к риску на рынках, а рост опасений относительно рецессии может повысить спрос на этот актив.

Однако Bloomberg отмечает, что все больше участников рынка сходятся во мнении, что лучшие времена доллара уже позади.